券商挺进股权质押市场 与信托短兵相接

　

    越来越多的券商加入到上市公司股权质押的市场。

    《证券日报》记者根据WIND数据统计，今年以来上市公司共发生股权质押795起，累计质押股份数量为303亿股，信托公司仍为这一市场的重要参与者，累计承接股份质押的数量约为150亿股，占据半壁江山，银行承接股份质押的数量为103亿股，而后期之秀券商承接数量也达到了29亿股。

    去年券商创新大会召开以来，证券公司逐步开始渗透上市公司股权质押，这是原本银行与信托公司“对半分”的市场。虽然目前券商的承接数量放在整个市场中仍然势单力薄，但是从今年3月份至今，券商增长的速度明显。尤其是上交所和中国证券登记结算有限责任公司5月24日联合发布《股权质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》后，券商凭借投研优势和资源优势，预计将更迅速的抢占市场，对信托公司和银行形成压力。今年券商共承接质押76笔，其中3月份以来共承接64笔。

    51家信托公司承接289笔

    WIND资讯统计，今年信托公司仍然是股权质押市场上的最主要参与者，在今年来全部303亿质押股份中，51家信托公司承接数量约为150亿股，占据了半壁江山。

    参与次数最多的信托公司仍然是华鑫信托，今年以来华鑫信托共承接了27笔上市公司股权质押，其次是四川信托，今年来四川信托共承接该类业务20笔。由于上市公司股权质押业务近乎标准化，信托公司可以得到的费率较低，很多大型信托公司对这项业务并不重视，中型和小型信托公司是股权质押市场的主要参与者。除了上述两家公司外，承接股份次数较多的公司还有山东信托(15笔)、平安信托(14笔)、兴业信托(13笔)、重庆国投(12笔)、陆家嘴信托(11笔)、华润深国投(10笔)。不过，去年运作这一业务排名第二的信托公司中原信托，今年来却表现平平，仅承接了7笔业务。

    不少业内人士预测，随着券商的逐步渗透，信托公司在这一市场的占有率将加速流失。中信建投分析师魏涛指出，银行与信托等金融机构也开展股权质押贷款业务。但银行贷款审批放款时间长，而且普遍存在贷款不能马上使用，需再次存入银行，从而增加了融入方的资金成本；信托虽然无此问题，但放款时间一般慢于券商，而且成本也高于券商。因此，券商开展这一业务具有较强的竞争优势。

    券商挺进股权质押市场

    今年以来共有28家券商及其资产管理公司承接上市公司股权质押，合计76笔，承接股份数量为29亿股。其中，3月份以来券商承接股份数量为64笔，增幅明显。今年5月份以来，共有9家券商及其子公司承接了第一笔上市公司股权质押的业务，扩容迅速。

    5月24日，上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司制定公布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》，业内人士预计，证券公司股权质押业务在政策鼓励下，凭借资源和投研优势，规模扩张的速度可能超出设想。

    作为与上市公司关系最密切的券商，在上述公司股权质押这一市场，券商有天然的优势。根据本报记者统计，在这一市场中，占据第一梯队的分别是海通证券和山西证券。海通证券承接了1笔上市公司股权质押，旗下海通证券资产管理有限公司共承接了12笔，海通创新证券投资有限公司承接了2笔；而另一家券商山西证券承接了12笔，而且全部发生在2月份之后。此外，东方证券和华泰证券分别承接了8笔和5笔质押，也是券商中承接数量较多的公司。

    不过，虽然券商在股权质押市场发展迅速，但是由于利润较低，对信托公司整体盈利难以构成实质影响。

    “券商对股权质押市场的抢占对大部分信托公司整体盈利来讲影响并不大，上市公司股权质押信托对信托公司而言是操作最为标准、手续费率最低的业务之一，信托公司在扣除投资者收益之后获利很低。因此，券商系资产管理公司在展业初期进军股权质押市场也不会实现多大的利润。”有业内人士对记者指出。

    根据记者了解，去年年中时，上市公司股权质押业务的平均成本约为10%-12%，随着去年下半年越来越多的券商涉足这一市场，目前市场上这一业务的成本约为10^%左右，扣除投资者收益7%-8%以后，无论是信托公司还是券商都很难获得较高的利润。