固定收益信托4月报：规模企稳回升 地产持续火爆

报告摘要
    2013年4月，37家信托公司共成立210只固定收益信托产品，纳入统计的161只产品总规模为243.09亿元，平均每只产品规模为1.51亿元。成立总规模同比增加5.23%，有企稳迹象。
融资方式上，4月权益投资权益类信托和贷款投资类信托发行量最大，分别发行82、62只。
    行业投向上，工商企业信托的发行数量领先，全月有58款工商企业信托产品成立，占比32.58%，平均募集规模最大是房地产信托，平均募集金额高达达到2.4亿元。
收益率上，4月发行的产品平均收益率整体全面走低，两年期产品和三年期产品的收益率继续呈现出倒挂的态势。
    行业热点：(1)舒斯贝尔力阻抵押土地拍卖，14亿信托贷款融资迷局;(2)信托业务收窄，险资救场.

一、固定收益信托产品成立情况：信托规模企稳回升
    2013年4月，37家信托公司共成立161只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月减少20家。纳入统计的161只产品总规模为 243.09亿元，平均每只产品规模为1.51亿元。从产品数量上来看，4月成立的产品较3月增加15.47%，较2012年同期也增加15.47%;而 从成立总规模上来看，4月产品总规模环比增加45.40%，同比增加5.24%，4月信托产品的发行量较同年3月有一定程度的增加。
    4月有6家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只，分别是：新时代信托25只、华信信托16只、新华信托15只、四川信托14只、平安信托14只、华澳信托11只。

数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

二、固定收益信托融资方式：权益投资、贷款投资依旧主流

数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

    就融资方式来看，4月贷权益类投资信托发行量最大，为82只，占比为39.23%，纳入统计的63只产品共募集资金115.87亿元。紧随其后的是 贷款类投资信托，发行数量62只，纳入统计的52只产品募集总金额为53.3亿元。本月成立的6只股权类投资项目，仅两只披露了募集规模，平均募集金额 3.5亿。

三、固定收益信托资金投向：房地产信托依旧火热

    数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。
    4月，房地产信托的发行数量持续保持较高的位置，全月有50款房地产信托产品成立，占比28.09%，平均募集规模达到2.40亿元，较平均 1.51亿元的水平高出0.89亿元。投向为工商企业的信托数量为58只，占比32.58%，但此类产品平均募集规模较小，仅有1.08亿元。投向为基础 设施的信托占比有所回升，该月24.72%的占比，较上月有所回升。

四、固定收益信托产品收益率统计：中短期产品收益率继续下降

     数据来源：优选财富投资研究部。

    4月发行的固定收益信托存续期为0.08年至5年，收益率从4.2%到11%不等，平均收益整体上全面走低。从各存续期产品近一年的平均收益率来 看，一年期(及以下)产品的平均预期年化收益率为7.74%，较3月份下降0.16个百分点;一年(不含)~两年期产品平均收益率为8.93%，与三月一 致;两年(不含)~三年期产品平均收益率为8.86%，较3月份下跌0.23个百分点。两年期产品和三年期产品的收益率继续呈现出倒挂的态势。

    数据来源：优选财富投资研究部。
    存续期为一年期(及以下)的产品有80只，较上月增加21只。主要是由于存续期在1年以内的短期理财产品发行数量增加。一年期的产品共有63只，较 3月增加20只，平均收益率为8.21%，较3月略有下降。收益率最高的为吉林信托松花江[130]号，存续期为1年，投向为工商企业，预期收益为 10%。

    存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有114只，较上月增加17只，预期收益率最高的为11%，最低的为4.92%。收益率最低的是华润信托发行的南粤交通信托贷款项目，存续期为2年，预期年化收益率为4.92%。收益率最高的产品是苏州信托的瑞城6期，收益率为11%。

    存续期大于2年，不超过3年的产品有12只，较3月持平。收益率最低的为7%，是北京国投绿色照明二号。收益率最高的是爱建信托的信达苏州项目为10.8%。

五、行业热点
    舒斯贝尔力阻抵押土地拍卖，14亿信托贷款融资迷局
    偏安一隅规模不大的中小型房企舒斯贝尔，因成为一桩中信信托主导的土地拍卖案主角，而成为了众所瞩目的焦点。因无力还款，舒斯贝尔此前用以抵押的两宗地块被中信信托送上了拍卖席。然而就在此时，原本顺理成章的事件却出现了戏剧性的变化。为保全手中仅剩不多的资产，原本低调的舒斯贝尔竟以一种“鱼死网破”的方式主动现身说法公开斥责中信信托操作违规，企图力阻土地拍卖。在此前两度拍卖无果后，第三次拍卖将于5月 3日再次举锤，结局如何引人关注。

    信托业务收窄，险资救场
    在银监会规范“非标准化债权资产”的政策实施一个月后，《中国经营报》记者了解到，目前部分信托公司业务出现了收窄，拓展新业务模式以及寻找新的合作方将成为信托业有效应对之举。而实力雄厚的保险资金越来越受到信托公司的关注。在业内人士看来，险资与信托公司的合作，或将是一种互补关系。对信托公司来说，保险雄厚的资金实力为信托提供资本保障，而对保险公司来说，信托渠道优势将提振其投资回报率。