信托资金池曝银行理财漏洞

    资金池业务功能“变味儿”

　　日前，有消息传出，银监会已经叫停了信托资金池业务。本报记者向多位不同信托公司的工作人士求证，一些公司表示未接到类似的通知；而一些公司则表示，监管部门确实已开始对资金池项目进行窗口指导，但并不是全面停止该类业务，只是暂时停止报备新项目，而存量资金池项目仍可以继续运行，接下来监管部门应该会出台一些文件对资金池业务进行规范。

　　“监管机构之所以对信托资金池业务加强监管，原因就在于资金池业务功能开始‘变味儿’了。”李旸介绍，近年来，信托公司一直致力于将业务往基金型的方式进行转变，即信托公司先大致设定一个投资策略或者规划，然后从市场上筹集资金，资金筹集完毕之后再对这笔资金进行组合投资，而资金池业务就是一种类基金业务。同时，资金池业务也被信托公司作为进军资产管理市场的一种手段。

　　“问题就在于，当前有信托公司的资金池项目在筹资之后不是用来进行组合投资项目，而是用来应付信托公司面临的流动性问题。今年以来，由于此前占信托公司业务大头的房地产信托业务遇冷，导致一些信托公司出现了兑付风险，因此也出现了信托公司通过以期限错配、发新偿旧的方式来操作资金池业务，用其中的资金先兑付到期业务。”李旸指出。

　　“偏房资金池”是最大祸根

　　资金池业务几乎成为每家信托公司积极参与并愈加重视的业务，据业内人士估算，目前已建和在建的资金池已经接近千亿元规模。而这其中，除了信托自营的资金池项目外，也包括部分实际上由银行主导的在信托公司建立的资金池产品，而银行在信托公司建立的资金池规模甚至超过信托公司自营的规模。

　　一般而言，银行资金池产品是由银行的资产管理部主导，但目前部分银行的其他部门，如私人银行部、投资银行部、个人金融部，甚至包括各地的分行也纷纷通过信托公司设立资金池。业内将银行资产管理部的资金池形象地称为“正房资金池”，其他部门则相当于“偏房资金池”。

　　“其实，监管机构此次对信托公司的资金池业务进行窗口指导，那些越来越多在信托公司建立的‘偏房资金池’正是最大的祸源，因为那些在信托公司建‘偏房资金池’的银行部门与分行机构，往往能游离于银行总部的监管体系，同时也不在监管部门的管控范围。”一位信托公司的人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　有消息称，目前监管机构已有成形的监管方案，最早可能在11月下旬公布。李旸表示：“监管机构的监管方案应该是针对那些目的不良的资金池项目，而那些有明确投资规模及投资目的资金池业务并不会受到太大影响，更不会不让做。”

　　落实理财业务管理是关键

　　而往往是“上有政策，下有对策”，基于来自监管的压力，一些商业银行此前在信托公司建立的资金池项目资金将可能率先撤离，并转向券商的平台。市场普遍担心，银行这种做法并未消除风险，而只是将风险从信托公司转移至证券公司而已。“近一两年来，由于国内股市低迷，券商纷纷将业务重点转向资产管理，甚至单独成立了专门的资产管理或财富管理分公司。因此，对于商业银行在资金池业务方面寻求银证合作，证券公司很可能保持高度欢迎的姿态。”上述信托公司人士表示。

　　对于银行的资金池，事实上自去年以来监管部门就已经进行了监管，要求资金池产品做到单一理财产品对应单一资产，每个产品都单独配置资产且独立核算，不允许出现“多对多”的形式。但是，这些监管要求的确很难落实。

　　“监管层目前正在制定相关政策以规范信托公司的资金池业务，这将迫使银行各部门此前在信托公司建立的‘偏房资金池’浮出水面。然而，监管部门更应该对银行各种理财业务以及混乱的多头管理进行监管以及治理，不然，信托资金池业务和券商资金池业务都存在风险。”上述信托公司人士表示。