徐卫晖：信托需回归受人之托代人理财的管理本质

　　8月8日，外贸信托总经理徐卫晖在“第一届中国资产管理峰会暨《中国资产管理行业发展报告（2014）》发布会”上表示，信托业当时从《信托法》出台的时候，是受人之托代人理财，实际是财务管理，现在信托业的发展一直在围绕着产品销售在做相应的工作。财富管理好的方面是积累客户，也就是怎么真正回归到受人之托、代人理财的本质上来。

　　以下为其发言实录：

　　徐卫晖：首先说说信托业在大资管时代生存上的定位。现在大家都感觉到信托业生存有点尴尬，我们回过头来看，信托业当时从《信托法》出台的时候，是受人之托代人理财，实际是财务管理。那个时候说白了也没有什么太多的理财产品。信托法实际上同时赋予了信托业创设产品的一个牌照，信托工具，做各种各样的信托产品。

　　所以实际信托业围绕这样一条线在这十几年当中快速创设大量的信托产品，有一些信托工具的运用，有些在实体经济当中做融资的产品。这样的话财务管理本来是从客户端进行资产配置，现在从信托业的发展当中，一直在围绕着产品销售在做相应的工作。

　　现在随着信托产品的模式，有一些模式是可持续，进行调整，即使实体经济领域，很多的方面也在做一些转型。财富管理好的方面是积累客户，从另外一方面也是存在怎么真正回归到受人之托，代人理财的本质上来。

　　所以信托业一方面从创设产品来讲要根据不同的领域细化商业模式。另外一方面在积累客户的基础上，不管怎么样，几万亿也好，十万亿也好，还是积累自己的客户，怎么能够加快细分客户的市场，能够不仅仅配一部分自己创设的产品，更多的是按照大资管的规律，要配一些其他类的产品，权益类的、现金类的，还是债信的产品，包括国外的产品，在这个基础上你才有可能逐步的去延伸到家族、信托、财富的传承，才能真正的形成了信托公司长远发展的业务可持续的经营。

　　信托业一定要准确的理解大资管时代的发展规律，尽管很多中国资产管理行业，不管从资金方面，个人客户，还是公司客户，产品方面还处于初级阶段，信托业如果不形成自身大资管的定位，不从资产欢迎能力方面来构建自身的体系和能力的话，我想财富管理本意早晚会偏离真正的轨道。这是我对信托行业在资管领域生存的定义。

　　实体经济这个，政府都那么宣传，公开场合都说按照国家的要求，参与战略新兴产业，一些实体经济的发展，但是从经营的角度来讲，要实事求是。仅仅从融资角度来讲，信托是高收益债，相对来讲成本也比较高。如果说适用的领域是高成长，高成本耐用力的一些行业才是适合信托做高收益债的领域。

　　所以从这个意义上讲，符合这个要求的领域并不是很多。太新兴的行业不太适合信托干，适合VC和PE干，信托是VC、PE之后行业成熟之后处于上升空间，做这个服务是比较合适的。所以金融服务实体经济，大资管产业链是很长也很宽的领域，其实每个金融子单元都应该发挥它的一些特色，来提高金融运转的效果。

　　我原来也提过，实际上金融服务有间接的，有直接的。比如说银行领域我们信托做资产证券化的服务，盘活存量本身是做服务，证券我们做第三方阳光私募信托服务，结合社会信托资金，提高资管领域投资的一些服务，这本身也是服务实体经济。至于说传统的实体经济领域，大的信托公司做不下去，但是中型企业市场有风险。其实我们做小微，通过金融技术，通过大数法则，通过结构化分层，使得我们对高成长、高毛利空间，或者是高耐受成本，甚至有坏账率的情况下提供服务也是可以的，而且能够保证客户资金的安全。对于实体经济领域这样理解，可以直接服务也可以间接服务。