信托公司发行规模回落 今后相关投资更为理性

　　面对经济形势的不稳定以及资本市场依然大幅波动的情况，近期国内信托理财市场表现有些低迷。上周，信托产品发行、成立规模均出现下滑，前者融资规模下降31.49%，后者则下降15.67%。分析人士指出，信托公司发行规模回落，表明信托公司对市场未来走向持观望态度，今后信托公司的相关投资将更为理性。

　　成立、发行规模双双回落

　　上周共16家信托公司参与成立34款产品，其中31款产品公布募集资金，成立规模53.43亿元，成立市场有所降温。用益信托工作室研究员帅国让表示，成立市场降温，一方面由于资本市场进入调整期，部分证券投资类产品发行减缓；另一方面，尽管近期传统领域产品发行有所好转，但受制经济环境及风控因素，产品供应力度有限。

　　发行市场方面，上周共18家信托公司参与发行了28款集合信托产品，26款产品披露预计募集资金，发行规模44.99亿元。机构参与数量环比增加，机构参与度为26.47%。值得关注的是，上周信托产品发行数量不仅环比减少，而且发行规模继续下滑明显。其中，发行数量较前周减少5款，发行规模环比下降20.68亿元，跌幅达31.49%，

　　据统计，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.79年，环比缩短0.24年。除开放型产品外，公布期限的24款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有11款，而1.5年及以下的产品11款，产品期限分布相对均匀。

　　从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为8.62%，环比下降0.03个百分点。帅国让认为，这是受宽松货币政策影响，整个市场融资成本有所下降，信托产品亦出现一定幅度的调整。

　　从各期限平均收益水平来看，收益最高的为1.5－2年期限产品，预期收益为9.41%，环比增加0.09个百分点；其次，1－1.5年期限产品，平均收益为9.22%；2年及以上期限产品收益为9.00%，环比增加1个百分点；而1年及以下期限产品收益为7.52%，环比下降0.54个百分点。证券投资类产品占比最小

　　上周成立的34款集合信托产品中，房地产领域融资规模居首，共成立9款产品，募集资金为16.61亿元，占总成立规模的31.08%；基础产业领域共成立9款产品，融资规模达16.33亿元，占总规模的30.57%；工商企业领域共成立6款产品，募集资金11.17亿元，占总规模的20.90%；金融领域共成立6款产品，募集资金6.53亿元，占总规模的12.22%；其他领域共成立4款产品，募集资金为2.79亿元，占总成立规模的5.23%。

　　上周融资规模最大的是贷款类产品，共成立8款，募集资金16.40亿元，占总规模的30.69%，融资规模及占比环比增加；权益投资类紧随其后，共成立12款，募集资金15.84亿元，占总规模的29.64%；股权投资类共成立4款产品，募集资金9.08亿元，占总规模的17.00%；其他投资类共成立6款产品，       共募集资金6.74亿元，占总规模的12.61%；组合运用类共成立2款产品，募集资金3.47亿元，占总规模的6.49%；证券投资类共成立2款产品，募集资金1.91亿元，占比为3.57%，占比最小。

　　“除贷款、权益投资及股权投资规模占比有一定幅度的变化外，证券投资类规模占比依旧维持低位，表明近期股市调整，证券投资类信托产品发行放缓。”帅国让表示，由于上半年对股市期望值不断升温，信托资产的短期回报率也经历了一次上升过程，这从信托业的资金投向上可以明显看出。二季度末证券投资信托规模为3.02万亿元，其中股票投资规模为1.41万亿元，占比9.53%，相比一季度的5.77%增加了3.76个百分点。而工商企业、基础资产、金融机构、房产业环比均有所下降。随着股市逐渐回归价值投资，证券投资在资金信托的占比会经历缓慢下降的过程，信托公司的证券投资将更为理性。