辩证看待信托缺位十二五规划

    因为每年以万亿元信托资产管理规模增长而令全社会惊诧的信托行业遭受了一个不大不小的打击。《金融业发展和改革“十二五”规划》中没有提及信托。与此相对应的是，信托行业的资产管理规模尚不足1万亿元时发布的“十一五”规划中明确提出：“信托投资公司要办成提供资产管理、财务顾问等服务的专业化理财机构。”但是当信托的行业规模达到6万亿元的时候，令全社会惊诧的信托行业资产规模却不仅没有带来信托行业在金融体系中地位的提升，与“十一五”规划对比，反而有一种地位下降的感觉。

　　导致信托缺位“十二五”规划的原因或许会有很多因素，辩证地看待这个问题，至少可以看到两点：其一是，信托行业的地位和行业影响力并没有大到或者是强到让“金融业发展和改革规划”这种国家层面的文件不能不说的程度；其二是，缺位《金融业发展和改革“十二五”规划》对于信托行业的发展并不是灾难性的事件。

　　信托缺位“十二五”规划可能是很多因素综合作用的结果。

　　首先，从行业规模看，今年内信托行业的信托资产规模应该可以超越保险，在行业规模上成为第二大金融支柱。但是从话语权上，信托行业的话语权与其行业规模并不吻合。这一点从监管部门的设置上就可以看出。在银行、证券、保险和信托这四大金融支柱组成的中国整个金融体系中，监管职责由三会执行。银行、证券、保险都有自己独立的监管部门，而信托则仅仅是银监会下属的一个部门负责监管。这种监管体制就决定了虽然信托名义上属于四大金融支柱之一，在行业规模上也已经与四大金融支柱之一名实相符。但在组织结构的设置上，信托的行业位置还不能与银行比肩，甚至不如在行业规模上小于信托的证券和保险。

　　其次，从信托自身的情况看，其在整个金融体系中应该发挥的作用和能够解决的问题并不清晰。十年前《信托法》颁布后，信托公司似乎找到了发展的方向，但是十年中，有关信托行业的定位问题一直是行业内讨论的焦点。信托公司该向何处去也一直在困绕着信托公司，以至目前很多信托公司都是干一年算一年，没有中长期的发展战略和规划。甚至在行业内有这样一种观点：信托公司就是正规金融体系的补充，是查漏补缺的，所以应该根据市场的变化抓住业务发展时机，没有必要做中长期的规划。实际上，这也正是目前信托公司缺少明确发展方向的一个佐证。虽然目前多数信托公司明确了财富管理和资产管理的方向，但对于这些概念，很多公司还是模糊的，更不用说明确相应的战略部署、组织结构、体制机制和团队建设。从业务结构上，目前6万亿元的信托财产中，近半数是属于“通道业务”，信托公司仅仅起到了一个资金中介的作用。这样一个没有明确的行业定位，在行业发展中没有明确其在整个金融体系中可以发挥什么作用和能够解决什么问题的行业，不能成为国家层面必须关注的行业也就是一种必然了。

　　但是辩证地看，信托缺位“十二五”规划或许在未来五年有利于信托行业发展的政策制定上会有一些影响，但是这也并不能说明什么，因为一个行业的发展需要政策的扶持，但更是由市场决定的。

　　中国信托业协会会长蒲坚曾经表示，《金融业发展和改革“十二五”规划》提出要进一步推动中国利率市场化改革，在这一进程中，作为非银行金融机构，信托应该可以说起到了先行先试的作用。因为信托的特性，几乎是从中国第一个信托计划开始，中国的信托公司对于利率就开始了市场化运作。即使到目前，在几乎所有金融机构中，信托也是对市场利率最敏感的。目前全国六十多家信托公司分布在全国各个不同地区，利用信托公司这些年来对于利率市场化运作过程中总结的经验和教训，可以从中发现问题，便于未来利率市场化的全面铺开。所以在中国利率市场化的推进中，信托的实践完全可以说为中国利率市场化改革提供了足够多的可以借鉴的东西。由此可以看到，在中国未来利率市场化的进程中，信托公司已经在实践上抢占先机，这将为未来信托公司在资金领域的竞争中奠定优势基础。目前，以信托、融资租赁等为代表的新金融业正在崛起，这也正是信托业未来发展重要的市场基础。

　　此外，随着中国居民收入的增长，富裕人群不断增多，财富管理和资产管理正在成为一个拥有巨大需求的市场。这个市场是最有利于信托制度和功能发挥的一个市场。与此同时，伴随着信托资产规模的扩大，信托理念深入人心，信托作为财富管理和资产管理的工具越来越被人们所认同，因此巨大的财富管理和资产管理市场正在成为信托行业发展最坚实的市场基础。

　　信托缺位“十二五”规划说明“大”并不代表一切，一个行业被社会所认识并认可，“大”仅仅是一个方面，“大”的同时还需“强”，而信托行业要做到“强”，就必须在行业发展的实践中展示自身在社会发展或者是金融体系中独特的作用。信托缺位“十二五”规划也并不代表什么。一个拥有6万亿元信托资产的行业、一个即将成为第二大金融支柱的行业，自有其发展到如此规模的道理和内在规律，只要这种支持其发展的道理存在，它就仍然会发展。所需要关注的是：怎么让它发展得更好。