信托业解构：高额利润对冲隐性风险

    近几个月来，信托业“新闻事故”可谓频发：先有“房地产信托危局”之说，例如天津信托、山东信托、华润信托、杭州工商信托、江苏国际信托、华宝信托、中诚信托等被指提前清算房地产信托项目，有分析称房地产信托项目哀鸿遍野，前途渺茫；接着是关于“信托产品兑付危局”的报道，称有多款信托产品面临到期无法清算，寻求第三方接盘；还有“部分信托公司产品发行骤停”的报道，称一些信托公司受监管层严审，近半年未发行产品。

　　面对这些报道，甚至有市场人士惊呼，新一轮信托业清理整顿来了。为此，证券时报记者采访了一些业内人士和当事人，进一步了解真实情况。

　　此前，有报道称“房地产类信托将于8月、9月迎来集中兑付潮，信托公司很难应对”。然而，8月份、9月份房地产信托并未出现大的兑付难题，反而较之前一段时间更加平稳。

　　业内人士表示，关于“多款信托产品无法清算，需第三方接盘”的说法，实际上这种行为是由信托行业自身刚性兑付特点决定的，资产管理公司等第三方接盘是化解时点风险的一种正常手段。资产管理公司有自己的风控措施，只是与信托行业在具体时点上存在差异，也会规避终点风险。

　　据业内人士介绍，信托项目多数有固定期限，所谓兑付风险不是真正产生风险实际上很多项目由于到兑付时点现金周转出现问题，抵押物变现又需要一定时间，因此这不算是真正的风险。而所谓多家信托公司的项目提前清算，并不是信托项目出现风险，相反，是一种风险预防手段，多数是由于预料融资方到期没有足额兑付能力，信托与资产管理公司等机构合作，提前清算，结束信托项目，即保全了融资方的抵押物，规避了信托清算风险，也保护了投资人的利益。

　　而就“吉林信托等部分信托公司业务骤停”的说法，记者电话采访了吉林银监局相关部门工作人员。相关人士表示，吉林信托从未停止业务。而吉林信托一位高管也向记者表示，该公司业务一切正常，只是进一步加强了风险控制，并根据年初制定的发展计划和风险偏好来发行产品。从发行规模上看，吉林信托今年新增业务44个，新增规模108.7亿元，总体规模和发行能力并未受到影响。

　　此外，业内人士还表示，近几年来信托行业的高额利润完全能够对冲掉一些隐性风险。按照监管部门要求，信托公司提取信托风险准备金，各个公司都预留相当数额的资金弥补风险损失。因此，除非发生系统性风险，否则，信托业对一般风险是能够应付的。