中小企业私募债开闸 开辟融资新途径

　　受宏观经济低迷及信贷规模收缩的影响，中小企业融资难问题愈发突出。在此背景下，中小企业私募债的推出意义重大，为中小企业开辟了一条新的融资渠道。

　　5月22日，沪深证券交易所相继公布《中小企业私募债券业务试点办法》，中小企业私募债就进入了实质性的准备阶段。随后，沪深交易所先后完成了19家中小企业私募债备案工作。6月8日，中小企业私募债券第一单成功发行，由东吴证券承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司5000万元中小企业私募债券于当日上午发行完毕。中小企业私募债品种的正式推出是证券市场的一大改革和创新，也是完善资本市场体系的一大突破。

　　目前中小企业私募债券尚处于试点阶段，截至目前，中小企业私募债试点区域包括九省四市，总体发行规模不大。中小企业私募债作为金融创新产品尚需市场检验，因此，投资机构应坚持审慎性原则，注重风险控制。交易所、监管部门及地方政府对中小企业私募债的“备案”绝不是风险背书或担保，一旦出现风险，投资机构需要自负风险，这也是对投资机构的研究能力、风险辩识能力上的进一步考验。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，中小企业私募债作为我国资本市场的一项创新业务，对构建我国多层次债券市场迈出了重要一步。同时，也为中小企业开辟了新的融资渠道，有利于缓解中小企业融资难问题。但作为金融创新产品，由于中小企业成长的不确定性以及限于规模与投资者数量而引起的信用风险、流动性风险等，使得中小企业私募债比公开发行债券风险更高。因此，监管部门应不断完善相关法律法规及监管体系，逐步完善其运行机制，实现中小企业私募债的长远健康发展。