寻找前进新引擎，金融大象奋爬“互联网＋”风口

如果说，目前工行已是国内十大电商之一，可能没多少人会信：这传统且古板的金融大象怎么会挤上时尚电商业?

然而看工行在3月底发布其酝酿已久的“e-ICBC”的新产品发布会，其“三大平台”和“三大产品线”模拟苹果发布会形式，脱稿、富有煽动性的演讲、华丽的PPT，而又不失隆重等，让人现场感到很“High”。

这标志着“宇宙第一”全球最大的商业银行已全面加快互联网金融战略的实施。此次全面启动互联网金融战略不仅对工行本身是一件具有里程碑意义的大事，而且对于整个互联网金融业态来说也具有指标意义。

群狼来了，大象也有点怕

兴起不过两三年的互联网金融行业迎来了井喷式的爆发，让传统银行业感到从未有的压力。

艾瑞咨询数据显示，余额宝上线仅一年多，用户数量轻松越亿，基金规模达到5000多亿元，创造一个从未有的新纪录;第三方移动支付市场交易规模去年达到59924.7亿元，也造新历史;网贷(P2P)运营平台去年底突破1500家，而2013年年底，这个数字仅有800家，一年时间几乎翻倍，全年累计成交量为2528亿元，让人惊艳;而2014年作为众筹发展元年，全行业项目数量达到4494个，项目支持用户规模达到79万，钱景无限……

以余额宝为代表的互联网理财迅速兴起，令不少资金从银行“搬家”。央行数据显示，2014年中国银行业三季度的存款为112.7万亿元，减少了9500亿元，这是自1999年以来存款首次下降。

此次工行e-ICBC发布会看似“High”也且“Happy”，然而内心深处却对“前狼后豺”的处境颇感焦虑，必须抢先布局了：4月下旬腾讯前海微众银行将开业，而之前阿里参与的浙江网商银行于3月19日召开首次股东大会，磨刀赫赫;另外，蚂蚁金服近日也发布了余额宝可购房的消息，冲击银行一枝独享的垄断地位;京东金融则推出了针对商户的支付系统“网银+”，想造一个新淘宝。

可以说，在这片“既红又蓝”的互联网竞争海域里，传统银行作为大象，能漫步起舞?能否杀出一片新天地而不被撼动大格局?

除了互联网金融之“狼”来了，内生环境渐差，也让传统银行感觉从未有的压力。

2015年，银行业面临着较大的不良资产压力和利润增速放缓的压力。银监会最新数据显示，截至2014年12月末，银行业金融机构不良贷款率 1.64%，商业银行不良贷款率1.29%，是2010年以来的最高水平。地方债务清理、房地产市场震荡及过剩产能调整等境况，也将令2015年银行不良贷款在高位运行。

另一方面，利率日益市场化，除了去年降息，今明两年银行业将出现多次降息降准的动作，让银行ROE(净资产收益率)面临长期下滑。

而银行从业人员的收入也在下降，不少银行从业人员转战互联网金融、民营银行等阵地，让让传统银行业压力增大。

从目前多家银行发布的2014年年报来看，利润增速放缓已成为普遍境况。除平安银行同比大增30.1%，浦发、兴业、招商等多家银行净利润均呈现出不同程度的增幅下降趋势。另外，除了工行、农行、中行外，中信、招行、民生净利润增速也下滑至个位，分别为3.87%、8.06%、5.36%，不少银行的利润增速没有跑过GDP增速。

传统银行面临挑战问题还有不少。最大的问题还是企业文化。传统金融机构是把安全性放在首位，客户体验方面不如互联网金融。而互联网金融更强调客户体验，所以效率、便利等方面明显比传统金融机构强。产品、大数据、渠道等也是传统银行业转型存在的较大问题。如何将传统体系和互联网等新元素深度融合，来达到提高效率、降低成本等也是一个挑战。对于银行发展互联网金融，业务定位和产品设计都是较大考验。

可以看出，传统银行发力互联网背后是发展乏力，躺着赚大钱的日子或已渐不再了。

寻找前进新引擎，金融大象亦爬上“互联网+”风口

可以说，互联网金融就像“狼来了”，更像一条鲶鱼，强烈搅动着传统金融“大象”们随潮而动，逼迫众多传统银行纷纷放低“骄傲”身段，站在“互联网+”的风口上顺势而为，紧跟互联网金融大潮，寻觅银行提升利润增长的新引擎。

兵临城下。各家银行除了推出自己的“宝宝系”产品，亦在自身的互联网题材上多方出击，借势积极与第三方支付、电商平台等机构合作，开始了新一轮产品创新大潮。

优选财富投研中心数据显示，银行系“宝宝”在2014年规模实现“翻番”行情，由年初的不到2000亿规模飙涨到2014年年底的4579亿规模，整体体涨幅超过100%。比如，民生银行推出的“如意宝”截至去年12月末，总申购额已达近千亿元。而经过一年多的努力，上线14个月的工商银行“融e购”销售额已达到1000亿元，名符其实迈入国内十大电商之列。目前银行系的“宝宝”数量加快孕育，已跃升至16个，超过了互联网系“宝宝”。

除了多生多养“宝宝”，传统银行还顺应改革之势大打“直销银行”，撩得眼球。去年初，民生银行率先正式推出直销银行，而后华夏银行、兴业银行、上海银行、招商银行、南京银行、江苏银行、平安银行等诸多银行亦跟着密集推出直销银行。其不同于互联网公司多以余额理财为主的单一产品模式，直销银行力求存款、贷款、理财的一篮子快捷式全产品线融通。

在标配的类余额宝货币基金产品基础上，各家银行还提供针对各类客户用心设计的不同网络产品。例如民生直销银行的定期理财品牌“定活宝”，兴业直销银行提供的基金代销业务，有的直销银行更推出黄金、保险、银行理财等网络业务。广发银行近期还全面打造升级微信营业厅，旨在打通线上、线下的七经八络，抢占移动金融战略高地。去年各家上市银行的微信银行撒娇、卖萌、抖机灵丝毫不逊于互联网企业，

已披露的12家上市银行年报显示，2014年银行系对手机银行、移动支付、网上银行、电子商务、微信银行等纷纷加大投入和创新力度，打造了一批竞争力强的互联网金融产品，例如中行的网络通宝、养老宝，招行的朝朝盈、闪电贷，中信银行的薪金煲、个人征信记录查询。

目前多家上市银行将电子银行部变身为网络金融部，如建行、农行、中行、中信、平安和民生银行，这表征着上市银行互联网金融创新已从单纯的业务层面上升到战略和组织架构层面!

机遇与挑战并存，银行成为A股最大“黄金坑”

当然，近一年银行环境并不是全部利空，而是“利空”交织。

地方债清理置换、存款保险金制度、房贷政策松绑、信贷资产证券化注册制等多个政策陆续实施或推进，未来银行潜力仍然较大，银行股的估值水平也将得到大幅提升。除了外部的催化，银行业自身的改革和转型也有望重塑银行股的估值。目前，正在进行的混合所有制改革、高价值业务链条独立分拆经营的转型中，让传统且古板各家上市银行也显得年轻、活力些。3月27日，光大银行公告，称其将正式拆分成立全资理财业务子公司，此举正式拉开银行业务拆分设立子公司的大幕。4月10日招商银行公告拟定增60亿元、推行员工持股计划后，复牌当日即告涨停，并带动整个银行板块上涨。这些都是银行试水混合所有制改革背景下的新营业模式，前景值得期待。另外，年报分红陆续公布，股息率也提升银行吸引力;新增资金入场提高对银行股的配置需要

今年以来截止4月15日，大智慧银行指数涨幅仅为4.0%，而同期上证综指涨幅却为23.65%，银行板块整体表现被大盘远远地甩在身后。自去年11月至年底银行板块57%的彪悍上涨后，多数银行股股价至今仍低于3408点位，具有较大补涨的空间。

目前银行板块的市盈率(TTM)仅为7.8倍，远低于沪深两市其他行业。动态PB也仅为1.32倍，低于合理中枢1.5倍。多家券商将银行板块的评级调至“强于大市”，如招商证券坚持银行板块长期PE修复至10-12倍，PB修复至2倍观点。

总的而言，相比其他板块，银行具有很强的估值比较优势，已成为A股估值最低的板块，堪称“黄金坑”。在银行估值提升的过程中，16家上市银行都被机构看做良好的投资标的。

近期，银行股技术指标MACD\KDJ均呈多头行情，有加速向上趋势，建议投资者积极关注、加大配置。个股上建议关注光大、招商、民生、浦发、中行、交行。

近期被媒体炒作的“基金一哥”的王亚伟，也抱上了工商银行这条大腿。你看，作为“宇宙第一”的工商银行这条“大象”，也被王亚伟看上，何况其它银行。这说明银行股投资价值日益凸显。

“互联网+”概念首度登陆《政府工作报告》，助推“互联网+”产业概念的爆发，成了中国经济产业转型升级最大的风口。市场观察人士指出，对于追风者来说，“互联网+”的风既火热又冰冷，古老而又传统的银行迈出“形似”这一步的勇气固然可嘉，但如何做到“神似”则要看传统银行转型的态度有多坚决，以及创新能力有多强大。

如果能做到“形似”又“神似”，160万亿元存量资金的传统银行领域将是“互联网+”中的最大风口，潜力无限!