债券市场将进入慢牛震荡行情

    四季度起，债券市场有望进入行情的下半场，可能会是持续1年至2年的慢牛震荡行情。首先，根据美林投资时钟，在经济衰退期应采取“债券为王”的投资策略。当前我国生产库存过剩，企业利润大幅降低，去产能和新增长周期的出现需要较长期的过程，因此经济增速下滑趋势将延续，同时通胀水平明显回落，这将对债券市场形成较强支撑。其二，今年以来，监管层多次表示要改善金融市场结构，大力发展债券市场。信用债发行门槛降低、中小企业私募债与资产支持票据的闪电开闸等均表明我国债券市场将迎来大发展，债券基金可配置品种将更加丰富。安信基金表示，尽管上半年债券行情表现较好，但经过7月和8月的短期调整之后，债券利率仍处于历史均值附近，后续债券渐进上行的空间仍然较大。其三，日渐宽松的货币环境为下半年债市走牛创造了条件，自去年四季度以来，央行已经3次下调存款准备金率，为市场注入流动性。业内人士预计，央行下半年仍将有1至2次准备金调整以及相应的逆回购操作，确保流动性充裕，这为债券市场提供了有利的资金保障。其四，降息通道开启，将有助于债券价格走高，从而吸引更多资金涌入债市。