理财师课堂：结构不清晰的产品不要碰

    理财师课堂
　　本期坐堂嘉宾：优选财富高级理财经理张珂
　　主持人：南方日报记者 黄倩蔚
　　随着社会财富的不断积累，投资理财已成为社会刚需，在强大的理财需求背景下，对于大额理财投资来说，信托、基金子公司、银行理财等产品无疑被推到了至高点。信托已由2010年的3.04万亿规模上升到2014年6月底的12.48万亿，基金子公司起步较晚，不到两年的时间规模已经发展到近2万亿，而银行理财也由2010年的2.8万亿规模一跃到2014年6月的12.65万亿。
　　而随着金融理财规模的快速放大，各种兑付危机事件也开始频繁发生，以至于业内以及投资者对原本相对安全的信托、基金子公司资管产品甚至银行理财的质疑越来越多，优选财富高级理财经理张珂认为，投资理财过程中不可避免地会面临各种风险，但投资者在作出选择之前一定要有甄别风险的能力，结构不清晰的产品一定不要碰。
　　基金子公司资管产品或信托投向有限合伙的产品慎入
　　有限合伙企业由普通合伙人（GP）与有限合伙人（LP）组成，其中普通合伙人一般是执行事务人，承担无限连带责任；有限合伙人根据出资比例承担有限责任，而在国内普通合伙人的无限连带责任基本虚设，因为中国只有有限责任公司，没有无限责任公司，最终也只是承担有限责任，加之有限合伙监管的缺失以及较低的门槛，使得市场上的有限合伙企业鱼龙混杂，挪用资金、违规经营、管理不尽责以及刑事诈骗等事件频繁发生，而基金子公司资产产品或者信托产品投向有限合伙同样也会面临有限合伙GP的道德风险，无形中给原本应该是相对安全的产品带来了潜在的危机。
　　今年6月下旬，万家共赢发现旗下一只有限合伙产品——“万家共赢景泰基金一号至四号专项资产管理计划”，被合作方恶意挪用了近8亿元资金。经查，遭遇挪用的资金有5.9亿元出现在金元百利公司一只产品的账户上，另外2亿元被用于偿还深圳中行的一个到期理财项目。
　　挪用资金的消息传出后，市场关注就转向了金元百利旗下的涉事产品是否将面临兑付危机，根据调查显示，金元百利该产品募集资金全部用于认购深圳吾思十八期股权投资基金合伙企业的有限合伙份额，由吾思十八期通过中国银行深圳上步支行向融资人云南丰华鸿业房地产开发有限公司发放委托贷款，用于丰华鸿业位于昆明市官渡区西部的宝华寺城中村及棚户区改造项目，也是投向有限合伙基金的产品，虽然金元百利做出声明称该产品仍正常运行，但投资者的担忧并没有因此而减少。
　　结构复杂不清晰的产品慎入
　　随着金融行业的不断发展，投融资工具变得多样化，同时也使得市场的理财产品种类繁多，结构五花八门，有些产品甚至涉及到三家以上的机构共同发行，信托、基金资管以及有限合伙之间错综复杂的通道关系迷惑了不少投资者，而有些机构在推介的过程中，常以机构多保障多为优势给投资者做推介，而实际结果是项目一旦出现风险，最终问责的时候多家机构都会想办法为自己开脱，多重保障最后也将变成无人负责。
　　华宸未来-湖南志高专项资产管理计划因所投项目出问题而触发违约，牵出华宸未来资产、湖南信托与国元信托三家机构。该产品共有两期，一期成立于2013年7月16日，二期成立于2013年7月31日，合计融资规模3亿元，存续期为24个月。两期产品均定向投资于湖南信托发起设立的“淮南志高动漫文化产业园项目贷款单一资金信托”，向融资淮南志高动漫文化科技发展有限公司发放信托贷款。因淮南志高的项目土地使用违规，早已停工，导致该资管计划面临兑付危机，但事件曝光后，三家机构在面临问题是选择相互推诿的模式，各家机构纷纷发表声明推卸责任，导致三家共同发起的项目目前问责无门，投资者只能走向维权之路，未来资金兑付仍是未知。
　　我们建议结构复杂，不清晰的产品同样不要去做，这些产品往往表面看起来高大上，但却常常因其交易结构复杂，不清晰，可能存在一些暗潜在风险，一旦出现问题，各方推卸责任的概率就会加大，最后的风险也会转嫁到投资者身上。

相关媒体报道：

新华网：http://news.xinhuanet.com/fortune/2014-08/25/c_126912399.htm

东方网：http://finance.eastday.com/c9/2014/0825/3503633161.html