个体风险或成信托转型试金石 风险暴露未必是坏事

    更需要厘清的是，风险资产是各家公司上报的有问题的信托计划规模，风险资产并不等同于不良资产，很多风险项目可以通过重组和资产处置消化掉。
    然而，数据仅仅是判断行业风险的一个方面。在诸多观点中，影响对信托风险判断的因素主要集中在两方面，其一，由于信息不对称造成一叶障目，从而误判信托业危机重重，主要原因是对信托不了解，通过断章取义、以点带面扩大风险危机程度，比如只提信托出现多少风险资产，却不与行业总体资本实力以及偿付能力进行比较；又比如，哪些公司产品出现问题，不对这些风险进行定性，将原本的个体风险夸大成系统性风险等。其二，对信托公司隐形兜底的担忧，也就是担心打破刚性兑付可能导致的风险传统效应。近期监管层多次提出在风险可控的前提下，逐步有序打破刚性兑付，因此，谁将打破刚兑成为关注的焦点。对信托公司而言，“刚性兑付”是在特定时期自然而然形成的结果，那么如何“自然地”化解刚性兑付，这就要看信托公司如何重塑规则，当然这有个前提，就是信托公司转型。
    从这个角度来说，风险暴露对信托未必是坏事。
    可以看到，当信托的饼越画越大时，风控+转型成为信托行业的不二选择。正如北京国际信托公司总经理说，信托公司今年将真正进入两条腿走路的发展阶段，即：一是不断提高风险识别、判断和处置能力，继续投入到以传统投向为主的市场竞争中，维护信托行业的资管市场地位和客户信任度；二是通过对组织架构、决策体系、资产获取、配置和管理团队的重组，投入到主动管理市场的综合竞争中。
    这其中有几个绕不过去的现实问题。在对风险判断方面，以中国信托业协会专职副会长的观点为代表，即信托行业风险总体可控，但风险防控压力增大。一是实体经济风险向信托传递，部分前些年大规模扩张的行业面临深度调整，个别产业风险显著上升，影响信托项目兑付；二是部分交易对手财务困难，特别是中小企业经营压力大，资金周转困难，可能难以按时偿还信托贷款；三是部分机构履职尽责不到位，未能发现交易对手涉及民间借贷，未及时发现交易对手违规担保或项目实际控制人挪用信托资金等问题。
    在业务选择上，如何明确功能定位，确立专属优势。毕竟“通道业务做规模，房地产业务做利润”就是一个在热点驱导之下而产生的一类短线投机产品，这类“行业标配”难以为继，如果继续从事某些高风险业务，如房地产信托业务、矿业信托业务、地方政府融资平台业务，则有如“刀口舔血”。
    在对宏观经济周期的把控上，能否有足够的重视和研发投入。因为过去信托公司对市场的微观运行路径比其他机构略胜一筹，针对宏观经济周期、政策形势等方面的研究却一直是诸多信托公司的短板，研发力量薄弱乃至空缺。而从近期的风险事件可见，尽管原因是多方面的，除了行业自身规范问题以及从事人员职业道德问题，还有一点很重要，即当前经济转型、经济结构调整和宏观调控背景等深层次因素。