固定收益信托4月报：总规模再上涨 产品收益保持高位

　　报告摘要

　　2014年4月，66家机构共成立466只固定收益(类)信托产品，纳入统计的319只产品总规模为388.7亿元，平均每只产品规模为1.22亿元，成立总规模较3月增加23.78%，同比增加19.69%。

　　融资方式上，4月其他类、贷款投资类信托发行量最大，分别发行222、121只。

　　行业投向上，其他、金融、房地产类(类)信托的发行数量领先，全月分别有194、96、66只(类)信托产品成立，平均募集规模最大的是房地产(类)信托，平均募集金额均为1.34亿元，高出平均募集规模9.84%。

　　收益率上，4月，存续期在1年(含)以内的产品平均收益微幅下降0.15个百分点，达到7.93%。1至2年(含)期产品收益上升0.14个百分点，达到9.52%，2年至3年(含)期产品的收益率继续回升，达到9.40%。两年期产品和三年期产品的收益率呈现倒挂态势。

　　行业热点：(1)银监会要求信托产品事前报备;(2)信托公司竞相入股险企，信保合作或成趋势。

　　一、固定收益产品成立情况：融资规模、产品成立数量齐升

　　2014年4月，66家机构共成立466只固定收益(类)信托产品，有产品发行的机构较前一月增加4家。纳入统计的319只产品总规模为388.7亿元，平均每只产品规模为1.22亿元。从产品数量上来看，4月发行的产品数量较上月快速增加，较3月增加24.27%，较2013年同期增加74.53%。从发行总规模上来看，4月产品总规模环比增加23.78%，同比增加19.69%。本次统计的(类)信托是指由信托公司及基金资管公司所发行的固定收益产品。

　　4月有15家(类)信托公司成立的固定收益类产品数量在10只以上(含10只)，分别是：中航信托37只、中融信托37只、长安信托29只、中信信托23只、云国投21只、华润信托19只、华融国际信托18只、中铁信托18只、中江信托18只、陆家嘴信托13只、华信信托12只、中原信托10只、外贸信托10只、四川信托10只、湖南信托10只。

　　数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

　　二、固定收益产品融资方式：其他、贷款类融资方式领跑

　　数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的产品数量。仅统计有效分类的固定收益产品。

　　就融资方式来看，4月其他(类)信托发行量最大，为222只，占比为47.64%，纳入统计的141只产品共募集资金170.82亿元。紧随其后的是贷款(类)信托，发行数量为121只，纳入统计的88只其他类产品募集总金额为75.3亿元，本月股权投资类(类)信托平均融资规模大幅高于平均募集规模，主要是股权类产品较少，同时股权类的产品杭州工商信托的融信杭师项目及中融信托的莱钢太原项目股权投资项目，分别融资8.12、7.5亿元，从而拉高了平均值。

　　三、固定收益产品资金投向：房地产平均融资规模继续领跑

　　数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的产品数量。仅统计有效分类的固定收益产品。

　　4月有66款房地产产品成立，占比14.16%，发行数量相比于3月64款房地产产品，增加了3.125%，平均募集规模从3月1.16亿元增加至1.34亿元，略高于平均募集规模;投向为工商企业的(类)信托数量为57只，占比12.23%，平均募集金额1.16亿元。投向其他的(类)信托数量为194只，占比41.63%，平均募集金额1.29亿元，投向基础设施的(类)信托该月11.37%的占比，该月投向金融领域的信托较上月大幅增长，达到96只，较上月增加59只。

　　四、固定收益产品收益率统计：各期收益率保持高位

　　0年~1年期(含)产品平均收益率(2013年4月~2014年4月)

　　1年(不含)~2年期(含)产品平均收益率(2013年4月~2014年4月)

　　2年期(不含)~3年期(含)产品平均收益率(2013年4月~2014年4月)

　　数据来源：优选财富投资研究部。

　　4月发行的固定收益(类)信托存续期为0.08年至10年，收益率从3%到12%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的平均预期年化收益率为7.93%，较3月份下降0.15个百分点。一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.52%，较3月增加0.14个百分点，目前中长期收益率继续维持高位;两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.4%，较3月份上升0.28个百分点。两年期和三年期产品的收益率继续呈现倒挂态势，但息差有所缩小。

　　数据来源：优选财富投资研究部

　　存续期为一年期(及以下)的产品有123只，较上月增加41只。一年期的产品共有99只，平均收益率为7.93%，较3月增加42只，收益率最高的是陆家嘴信托的华力控股2号，收益为11%。

　　存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有175只，较上月增加15只，预期收益率最高的为12%，最低的为6.5%。收益率最高的为中航信托的天启357号第七期，存续期为2年，投向为其他，预期收益为12%，收益率最低的是五矿国际信托发行的什刹海文化产业投资1号A1类，存续期均为2年，预期年化收益率为6.5%。

　　存续期大于2年，不超过3年的产品有25只，较3月增加4只。收益率最低的为7.5%，是中海信托的信达投资流动资金贷款，收益率最高的是国民信托的西安王家棚城中村改造一期，收益率为10.8%。

　　五、行业热点

　　银监会要求信托产品事前报备

　　银监会于近日下发《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发[2014]99号)。在业内看来，所有产品在入市前10天须向银监局报告，将带来较大影响，而各地银监局尺度不一则引发了业界的忧虑。99号文中，风控部分最值得关注的就是文中提到“从今年起对信托公司业务范围实行严格的准入审批管理;对业务范围项下的具体产品实行报告制度。凡新入市产品都必须按程序和统一要求在入市前10天逐笔向监管机构报告”。报备制度的强调，也显示出最高管理层要求信托业降速控风险的思想。

　　信托公司竞相入股险企，信保合作或成趋势

　　近日，保监会同意都邦财产保险公司股权转让，中泰信托受让都邦财险股份5.15亿股，持股比例达19.07%，信托公司竞相持有保险公司股权引人注目。随着2012年下半年多项保险资金投资新政的陆续出台，险资被获准投资集合资金信托，越来越多的信托公司选择持股保险公司。信托产品的一大资金来源就是险资，信托公司正是看中保险公司充沛的资金，同时保险信用也可以为信托产品增信，未来有保险资源的信托公司会更有竞争力。