银监会99号文出炉 信托“刚性兑付”坐实

　　解读一 出现风险或股东有限兜底

　　投资信托一定不会折本吗?银监会99号文有关“建立流动性支持和资本补充机制”的要求，可视为监管层首次明确表态“刚性兑付”。

　　对此，北京优选财富总经理李森解释称，如果项目出现问题，信托公司要用自有资本兑付;若自有资本不足，股东需承诺补充资本实现兑付;如果不同意增资，那么银监会将出面要求股东转让股权或改选股东。

　　不过，也有业内人士指出，刚性兑付并不等于项目出现风险后由股东兜底，理由是“与《公司法》有关法规不符”。

　　解读二 20万元买信托之路或封闭

　　近期，一种名为TOT的创新做法，绕开了信托产品动辄百万元门槛、投资自然人不能超过50人的规定，让不少手头资金仅20万元或50万元的投资者得以涉足。

　　但99号文提到，信托公司的非标资金池清理。李森认为，这将堵住小额资金汇集投向信托项目这条路。99号文指出，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。已开展的非标准化理财资金池业务，要查明情况摸清底数，形成整改方案，于6月30日前报送监管机构。

　　以湖南信托为例，其发行的“湘信-汇金”集合资金信托计划多为此类资金池模式，不过早在一个多月前，此类信托产品已停售。