中森危局：三券商资管险踩雷

    中森危局：三券商资管险踩雷
　　
    私募债风险所波及的下一个对象可能将是券商资管。
　　
    “超日债违约后，券商自营中AA级以下的债券就已经不多了，私募债这种垃圾债券肯定不符合风控要求。”广东一家券商的固收交易员表示，“目前持有私募债比较多的仍然是券商资管。”

    4月债市“逆水行舟”短期调整压力大
　　
    由于投资人收到了中海信达关于13中森债的担保履约承诺，这也意味着，有关13中森债兑付事宜或将暂时告一段落。不过，作为一直有担保的私募债，险陷利息无人代偿窘境的13中森债此前并未缺少买方——曾有不少于三家券商资管持有其头寸。
　　
    据同花顺iFinD显示，截至2013年底，天风证券的“天风天溋1号”、信达证券的信达信利5号以及财通证券的财通财聚1号分别持仓13中森债
　　
    市值超过1000万元，占各自净值比例分别为9.49%、3.27%和5.25%，三家资管合计持有13中森债发行规模的16.67%。
　　
    此前中森债利息违约迹象的隐现，或为该类持有私募债的相关资管计划敲响警钟。
　　
    事实上，除付息日已过的13中森债外，多只私募债付息日或到期日也逐渐临近，而相关债券发行人和担保方的兑付压力也将逐渐抬升。
　　
    同花顺iFinD数据显示，本月将有16只私募债即将面临付息压力，其中，“13大宏债”、“13如交服”、“13金农债”等五只私募债的付息金额在2000万至3000万元不等，高于此前暴露违约风险的“13中森债”。
　　
    而在前述即将付息的私募债中，券商资管的持仓现象也较为明显，以4月19日将付息3000万元的“13大宏债”为例，截至去年底，华安证券的“华安安心收益”、“华安理财合赢2号”以及财通证券的“财通月月福2号”三只资管计划合计持有该债券市值3000万元，其中“13大宏债”更是占“华安安心收益”净值比重的19.29%。
　　
    与此同时，在今年二、三季度内，亦有26只私募债即将到期，合计规模约为21.98亿，占当前未到期私募债总规模的4.5%。