信托牌照为何值钱？都是分业经营惹的祸

    招行一纸公告宣布，终止对西藏信托60.5%产权的收购。这一近5年的收购计划至此以失败告终。此前，已有3家商业银行成功控股信托公司，从去年开始，一些外资行也纷纷参股国内信托公司。信托公司的牌照及股权为何如此走俏?

    我国目前只有66家信托公司，由于稀缺性，引来了无数关注的目光。从2007年开始，银行收购信托公司股权的消息从未间断过。信托公司与银信、证信的混业合作模式越来越广泛，以后更有望成为资本运营的综合服务中心。银行正是看好信托公司的“全能牌照”。

    此次招行收购进驻信托领域的梦想终未能实现。早在2008年8月，招行就通过了收购西藏信托的议案，而后签订的转让协议却迟迟没有得到银监会批复。一些人对此感到惋惜，不得不嗟叹其时间成本太高。银行与信托公司的合作起伏常见。2007年，民生银行欲与陕国投“联姻”。这一计划也因一波三折而于2009年夭折。相比之下，交行、建行、兴业就比较幸运。

    目前，光大银行正在酝酿收购云南信托，而国开行也青睐信托牌照已久，正在寻觅收购对象。金融行业的开放使信托公司成为了外资的主攻方向，纷纷抢夺信托股权。今年4月，摩根大通获批入股百瑞信托，持股19.99%。此前，澳大利亚国民银行、摩根士丹利、苏格兰皇家银行、英国安石投资管理公司、英国巴克莱银行、麦格理集团也已分别参股兴业信托、杭州工商信托、苏州信托、北京信托、新华信托、华澳信托。

    信托行业特有的高杠杆、弱周期性可以带来更稳定的回报。即便转让，其增值效应也远非其他券商机构可比。一位业内人士分析称，银行这么热衷于收购信托牌照或者股权，最看重的仍是信托的投融资平台。除PE等几项业务外，信托虽没有专属业务，却可以与其他业务嫁接，投资可横跨货币市场、资本市场和实业三大领域。业内人士预计，在我国未来的金融市场中，只有混业经营、集团运作、领域全覆盖才能保证生存。