政信合作产品面临从头清理 业内表示无大问题

   “从头清理”进行中

　　优选财富发布的统计数据显示，截至今年二季度末，政信合作业务余额为8041.88亿元，较去年底增长60.34%，增长幅度明显高于其他领域。值得注意的是，地方政府的债务问题逐渐严重，中央政府越来越重视其风险，继2012年四部委463号文和2013年第一季度银监会10号文后，国家审计署在7月底宣布将组织全国审计机关对地方政府性债务进行审计。

　　此次全国审计被市场解读为中央政府对地方性债务的摸底之举，后续中央可能根据此次审计结果出台具有标志性意义的政策。因此，政信合作产品所面临的“从头清理”也正在进行中。

　　“地方性债务问题的根本不是融资渠道的问题。”优选财富研究员袁福智表示，问题在于地方举债的效率和还债的能力及意愿。所以，分析政信合作产品的安全性实质上是分析地方债务的安全性问题。

　　袁福智分析，至少目前地方性债务是安全的，因为从法律根据上看，目前我国并没有政府破产的机制。在这样的背景下，地方政府破产是不可想象的。

　　安全性受关注

　　眼下政信合作产品的安全性问题备受市场关注。信托业内多位人士对此表示，此前经济数据走低已经使中央采取了缓和的调控手法，如提出“适时适度进行预调和微调，稳中有为适时适度进行预调和微调，稳中有为”、推进民生工程等，这会使经济增速不至于过慢，政府财政收入不至于减少过快，从而减少债务问题发生的可能性。这也支撑了政信合作产品市场。

　　即便是考虑到地方政府破产机制在中长期有可能建立，但在最近一两年内，市场仍然认为政府债务相对安全。

　　下半年增长受阻

　　由于政府对地方债务问题持谨慎态度，加之部分信托公司的此类项目出现了流动性问题，近期信托公司对政信合作的态度出现了一定程度的分化，部分信托公司依然看好，而其他信托公司则开始规避此类业务。

　　袁福智预计，下半年集合信托市场很难再出现如2012年那样的强劲增长。此外，券商、基金公司子公司对政府项目的争夺也会拖累政信合作业务的增速。

　　一家中型信托公司的高管表示，目前的地方债务实质上都是由中央政府提供隐性担保。要打破这一点，至少要等到我国的地方政府破产机制初步建立，而机制的建立至少要等到此次调查结束即10月中旬之后，甚至更久。所以从年内来看，政信合作产品虽然增长受阻，但不会出大问题。