财苑访谈：看好信托公司的上市前景

央行决定自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，此举掀起利率市场化改革的前奏。

著名金融信托专家、经济学家、投资银行家孙飞博士于8月22日15点做客《证券时报》财苑社区时指出，利率市场化对信托公司的影响较为中性，为应对利率市场化的到来，应从市场拓展、金融创新、规模化集约化经营方面下功夫，掌握市场的主动权。

　　孙飞认为，对于信托公司而言，早已利率市场化，无所谓利好还是利空。此次央行宣布放开贷款利率下限，对信托业产生影响不大，但会从银行业传导一些间接影响。存款利率放开，不会对信托资金来源、盈利水平以及业务空间等造成全方位的挤压，因为信托公司是受人之托、代人理财，早已实现了利率市场化，在市场博弈中获取最大收益。

　　取消贷款利率下限不会降低信托收益水平，因为信托收益是信托公司与项目方博弈的结果，资金目前还是稀缺资源，信托公司一般不会降低信托收益，除非项目十分优质安全。

    未来信托公司在中国的金融体系中应定位为高级形态的资产管理机构与私募机构，最大限度发挥信托制度的优势与应用范围，实现规模化经营，管理信托资产与商业银行资产各占半壁江山，实现长期可持续发展。在净资本约束之下，信托公司缓解净资本压力目前只有增资扩股这种渠道。但这不符合信托制度与信托原理，净资本约束主要适应与商业银行负债模式，不适合于信托资产管理模式，应取消这一规定。

　　对于信托公司上市孙飞表示很看好，信托公司具有高成长与高利润，适合于上市要求。从目前信托公司的经营模式上看，为应对利率市场化的到来，应从市场拓展、金融创新、规模化集约化经营方面下功夫，掌握市场的主动权。