信托再掀增资热潮

　  一面是迅速膨胀的受托管理资产，一面是公司本已捉襟见肘的资本金，一路狂奔的信托业正面临动力不足的困境。在上市无望的形势下，今年以来信托公司再度掀起增资扩股的浪潮。

　　据证券时报记者粗略统计，2013年年初至今，已有至少6家信托公司通过增资扩股实现资本金的壮大。中国信托业协会数据显示，截至今年6月底，信托行业实收资本为1014.78亿元，平均每家15.15亿元，同比分别增长11.08%和9.47%。

　　值得注意的是，尽管信托公司通过各种途径不断补充资金本，但其速度依旧落后于所管理的资产规模膨胀的速度，这也导致信托业的“杠杆”水平和资本收益率一路攀升，远高于银行业和证券业等其他金融机构。

　　再掀增资热潮

　　近日，中航投资发布公告称，公司拟通过其全资子公司出资6.71亿元收购中国航空工业集团公司持有的中航信托股份有限公司10.20%股权。完成收购后，中航投资将持有中航信托股权51%，巩固控股股东地位。

　　此前，中航信托股东中航投资有限、华侨银行、共青城羽绒服装创业基地公共服务有限公司、江西省财政投资管理公司和中航信托签署了《中航信托股份有限公司增资扩股协议书》，约定对中航信托进行一轮增资。

　　增资后，中航信托的注册资本将由此前的15亿元增至23亿元。“股东增资主要基于公司近年来的高速扩张，目前监管部门还在审批这一方案。”中航信托内部管理人士向记者表示。

　　数据显示，中航信托开业至今仅3年有余，但其受托资产规模在去年底已激增至1395.47亿元，位列业内第十七名。

　　中航信托并非今年以来实现增资的唯一一家信托公司，年初以来，已有包括中铁信托、紫金信托、东莞信托、湖南信托等在内的多家信托公司相继公布增资计划。

　　今年1月，中铁信托宣布公司注册资本将由人民币12亿元变更为20亿元。此后，紫金信托亦称拟通过原股东同比例增资扩股的方式将注册资本由5亿元增至12亿元。

　　据记者了解，东莞信托的注册资本也将从人民币5亿元变更为人民币12亿元，公司注册资本变更事项正向工商管理部门申请办理中。

　　而湖南信托在7月的一则公告中表示，公司注册资本已由7亿元增加到12亿元。这已是该公司继2011年注册资本由5亿元增至7亿元后的又一次增资。

    受限资本金约束

　　“此轮信托公司增资的主要动力源于近年信托公司的业务急剧扩张，导致部分公司已无法满足《信托公司净资本管理办法》(简称”《办法》“)的相关要求。”优选财富机构总监高巍告诉记者。

　　“我们公司几乎没有资本金的压力，可以放开大胆去做业务，但行业中的一些小公司在拓展消耗资本金的业务时则有很多顾虑。”某大型信托公司风控负责人表示，尽管诸多信托公司通过内生力量补充了部分净资本，但依然有很多中小型信托公司依赖股东输血。

　　2010年9月，银监会出台《信托公司净资本管理办法》，要求公司净资本不得低于2亿元，不得低于各项风险资本之和的100%、不得低于净资产的40%。该《办法》将信托公司可管理的信托资产规模与净资本直接挂钩，对信托公司净资本实施硬约束。

　　据中航信托相关人士介绍，上述《办法》实施后，对了应对年末的净资本考核，信托公司一方面积极调整产品业务结构，主动开始业务结构的转型；另一方面则大力扩张实收资本规模，包括引进战略投资者、股东增资、甚至寻求上市。

　　资本金不足已成为部分信托公司业务扩张的约束，以大业信托为例，由于该公司目前注册资本仅3亿元，该公司在年报中直言，“公司资本规模偏小，净资本管理办法出台后，资本实力的高低将成为制约未来信托公司业务发展的关键因素。”

　　湖南信托在连续几年的年度业绩报告中亦提到，净资本管理办法出台后，公司的资本金规模偏小，面临业务调整和转型的压力。

　　“由于信托公司上市目前仍无结果，信托公司在净资本压力之下当前只能选择增资扩股的道路，业务转型和结构调整毕竟需要较长时间。”北京某信托公司人士告诉记者。

　　据记者不完全统计，2011年年初至今已有超过20家信托公司通过净利润转增、股东增资、引入投资者等措施，实现了增加注册资本，已完成的增资额超过150亿元。

　　单是爱建信托一家，去年便大手笔完成增资20亿元，跻身国内信托公司注册资本金前三位，而平安信托以注册资本金近70亿元雄踞榜首。然而，据Wind资讯统计，目前资本金低于10亿元的信托公司依然多达19家，占信托公司总数的29%。

　　事实上，信托公司纷纷增资扩股还与监管部门出台的政策导向有关。由于不少创新业务均被设置了基本准入门槛，令部分规模小的信托公司难以介入。