我国房地产投资信托基金的发展步伐将加快

    许多人知道公募基金，但很少有人知道，有一种基金在净值承受一定波动率的情况下能为投资者带来稳定的现金流。它就是REITs——房地产投资信托基金。

    REITs是由专业人员管理的房地产类的集合资金投资计划，将房地产销售和租赁等经营活动中所得的收入以分红形式分配给股东。投资对象包括购物中心、办公大楼、商铺、工业区、酒店等，为持有人带来稳定的现金收益。

    REITs从上世纪六十年代初开始在美国兴起，如今欧美及亚洲的较发达国家和地区均设立了REITs。美国约有300个REITs，其总资产超过3000亿美元，其中近三分之二在国家级的股票交易所上市。作为一种以房地产租赁收入来保障投资人长期权益的权益型集合投资计划，需将绝大部分税前收入分配给投资者。因此，REITs获得免缴公司所得税和资本利得税的优惠待遇。

    根据投资形式不同，REITs可以分为权益型、抵押贷款型以及混合型。简单来说，权益型REITs就是投资并直接拥有不动产的产权，其收入主要来源于所持有不动产产生的租金，这是REITs的主要类型，占90%以上。抵押型REITs不直接拥有产权，而是将资金投资于房地产贷款或贷款支持凭证(MBS)，其收入主要来源于贷款利息。混合型REITs，既投资于不动产产权，也投资于房地产贷款。大部分REITs在证券交易所上市，且公开交易，成为挂牌交易的单位信托基金，为投资者提供相对稳定的红利收入。

    在国内，2005年11月，在全国商业地产情况调查组向国务院递交的全国商业地产调查报告中，商务部明确提出了“开放国内REITs融资渠道”的建议，这表明REITs在我国的发展脚步将加快。

    目前尽管有REITs直接功能的国内公募还没有，但是有三只以REITs基金为主要投资标的的QDII(合格境内机构投资者)进入投资通道。该类基金以权益类REITs为投资标的，但投资范围略有所区别，其中一只是投资房地产相关权益股票和ETF。

    相对地，在投资者获得实惠的同时，房地产企业和物业集团公司也从这种资产证券化的催化下得到了较为直接且成本低廉的资金，管理更透明合理，这些都在帮助着这个行业健康有序地发展。