“现在是证监会提出禁伞，而不是银监会。”近日，北京一位消息人士在接受《金证券》记者采访时，一语道破了监管层关于“禁伞”态度的关键，提醒市场注意分析“禁伞”政策发布主体不同所传达出的监管逻辑。

近年来，与投融资活动伴生的PE业务日益繁荣，文丰所除了担任基于IPO的基金业务法律顾问外，还为一些产业基金、并购基金提供法律服务，结合这些业务实践，本文试图从“内部治理”视角对有限合伙制PE的运行加以探讨。

门槛低、监管少，有限合伙逐渐成为房地产开发企业的重要融资渠道。 “简单说，就是走‘通道’给房企‘放贷’，算是投资领域里入门级的业务。”大学毕业后的三年里，小川(化名)在多家小型PE工作过，主要职责就是通过设立有限合伙基金，为房企募资。

记者从中信信托获悉，2014年，中信信托实现净利润28.12亿元，实际管理资产规模10，764亿元，同比增长32％，利润和规模均在68家信托公司中保持第一。

REITS是一种以发行收益凭证的方式汇集特定投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金，其特点在于收益主要来源于租金收入和房地产升值。 截至2014年，全球共27个国家有上市REITS市场，共有783只REITS产品在公开市场进行交易。 　　目前，全球REITS总市值已超过1.3万亿美元，2003年～2013年市场年均复合增长率15%。

中国股市“改革牛”可谓一骑绝尘，截至4月30日，上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。如果与去年4月30日相比，则两大指数分别上涨了119%和103%。在人们对后市议论纷纷之际，已有不少投资者希望兑现收益。但另一个为人忽略的事实却是，由各地方政府主管的社保基金却丧失了一次难得的牛市机遇。

屋漏偏逢连夜雨。因佳兆业事件引发的国民信托有限责任公司（下称“国民信托”）股东变更还没落定，国民信托受河北融资担保集团（下称“河北融投”）暂停担保业务牵连，成为担保链上倒下的又一块多米诺骨牌。

2014年8月，55家信托公司共成立633只集合资金信托产品，成立规模为581.96亿元，平均每只产品规模为0.92亿元。成立的产品数量环比减少15.94%，同比增加23.64%，规模上环比减少31.95%，同比减少18.87%。

2014年7月，57家信托公司共成立657只集合资金信托产品，成立规模为718.91亿元，平均每只产品规模为1.09亿元。成立的产品数量环比增加9.76%，同比增加38.21%，规模上环比增加5.62%，同比减少3.65%。

信托市场再遇寒潮，九月份规模数量齐降，平均收益率稍有上升趋势，2014年9月，共有57家信托公司参与发行集合信托产品，发行总数量为466只，总规模645.58亿元，平均年化收益率为9.14%，九月份整体规模较上个月环比下降近24.9%，较去年同期下降39.2%，平均年化收益率较上月有小幅上扬。