楼市回暖 房地产信托违约概率小

    据中金公司预计，2013年房地产信托到期规模为2816亿元，本息合计约为3100亿元，2013年无疑是房地产信托的兑付高峰期。与此同时，房地产信托发行热度有增无减，从1至4月的发行数据来看，房地产信托取代去年的基础产业信托，重登融资榜首。

　　

    业内专家表示，虽然2013年房地产信托兑付进入最艰难时期，但幸运的是楼市出现回暖，这降低了房地产商违约的风险；预计2013年房地产信托的兑付情况与2012年类似，本金和利息无法按期兑付的可能性不大。

　

　

　　

    据中金公司预计，2013年房地产信托到期规模为2816亿元，本息合计总还款额约为3100亿元，压力最大的时期在2013年二季度。用华泰证券(601688)研究员胡新辉的话说，“房地产信托兑付进入最艰难时刻。”

　　

    从统计数据来看，从2012年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。2011年、2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是544亿元、1573亿元、1974亿元。该数据表明2013年房地产信托兑付处于高峰期。

　　

    然而，在兑付进入高峰期的同时，今年以来房地产信托成立热度有增无减。据统计，今年1至4月共成立270款房地产信托产品，募集资金682.57亿元，占信托总成立规模的28.68%，较去年全年21.83%的占比有较大提升。房地产信托取代去年的基础产业信托重登融资榜首。

　　

    中国信托业协会最新发布的一季度末信托业数据显示，房地产信托规模有较大增长。中国信托业协会专家理事周小明表示，今年一季度末资金信托对房地产的配置比例虽然继续下降，但是规模有较大增长，达到7701.79亿元，与2012年一季度末相比，增长达到12.18%；与2012年四季度末相比，增长11.93%，“这是自2011年底以来从没有过的增长速度。”

　　

    胡新辉介绍，2013年一季度，房地产信托新增额超过2011年一季度和2012年一季度的总和，其中超过65%对接的是单一资金，银行理财、券商资管、基金专户都已经瞄上了房地产信托。

　　

    楼市回暖有助兑付度汛期

　　

    对于2013年房地产信托的兑付风险，用益信托工作室研究员帅国让表示，楼市有所回暖，降低了相关信托产品的违约风险。房价走势虽然很难判断，但是从社会稳定、经济平稳发展的角度考虑，温和上涨是房价最理想的运行方式。

　　

    帅国让认为，2013年房地产信托兑付高峰期将平稳度过，出现违约事件的可能性不大，具体表现很可能与2012年类似：“风险事件时有发生，不过本金和利息应该最终都能拿到。”

　　

    周小明表示，2月20日国务院发布的五项房地产调控措施（新国五条），虽然是为了调控复苏的房地产市场，但是其中两条则被普遍看作是对房地产开发的利好：一是增加普通商品住房及用地供应，催生了新一轮的拿地热潮，由此带动新一轮房地产融资需求，给信托公司提供了新的市场空间；二是二手房交易缴纳20%所得税，平抑了房地产二级市场的过度交易，利好房地产一级市场，而信托公司房地产信托业务的主战场一直在一级市场，一级市场的活跃有利于信托公司的风险控制。

　　

    此外，周小明表示，“小城镇”国家战略的推行也为信托公司开展房地产信托业务提供了新的机遇。“实践中，已有不少信托公司在研究、开发、实施与小城镇战略配套的房地产信托产品。”

　　

    而胡新辉认为，对信托公司来说，房地产信托兑付的高峰期已经来临，即便出现违约事件的风险已经减弱但难免有漏网之鱼。信托机构在风险与收益之间寻求平衡，这也是声誉与盈利的平衡。