遭遇双重压力 信托产品发行缩水

    在监管层监控趋严，以及市场混业竞争加剧的双重压力下，信托产品今年的发行则遭遇了大幅缩水。今年前四个月，信托产品的发行总量和规模呈现出了逐月下降的态势。而今年前四个月的整体发行量则较去年同期缩水了两成以上。对此，市场人士表示在金融混业竞争背景下，类信托产品的市场参与者的不断增加，信托、公募子公司、券商、有限合伙企业的参与，都将改变信托行业的生态，加剧信托产品之间市场化的竞争。

    监管趋严 信托项目逐月萎缩
　　

    从2011年对房地产信托的严控开始，监管层对信托行业监控趋紧。2012年12月31日，四部委联合发表《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，规范地方融资平台。今年3月25日，《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》则对银行理财投资于“非标准化债权资产”进行了全面规范，在很大程度上束缚了银行理财资金对接单一资金信托产品。银行资金池产品的清理，也让市场猜想未来信托公司资金池产品会遭受波及，信托公司需未雨绸缪。
　　

    受政策的影响，今年以来信托产品的发行出现了显著的收缩。据统计数据显示，在去年末信托发行规模及数量达到历史高位之后，今年1月信托的发行规模环比减少41.04%，发行数量环比减少33.43%。另有统计数据显示，今年一季度国内信托产品发行的总数量为851只，发行规模则为1132亿元，同比下滑20%。4月份的情况也没好转，截至4月27日，纳入统计的115只产品总规模为158.22亿元，与三月份相比再度下滑了10%左右。
　　

    参与者增加 信托行业生变
　　

   “除了对政信项目的管控，造成信托产品减少以外，通过其他平台发出的类信托的产品，也对信托产品造成一定的分流。”某研究中心相关研究员指出，自去年11月16日第一批公募子公司收到证监会的批复以来，目前已有26家公募基金子公司成立，而类信托业务是大部分基金公司子公司瞄准的方向。
　　

    公募子公司为了开展信托业务甚至不惜花重金向信托公司大肆挖角。“类信托业务已开展得甚为红火。”一位业内人士指出，早在去年12月初，嘉实资本就发行了一只投向B2B小额贷款项目，在一天内迅速募集达约6000万元的募集上限。
　　

    除了基金子公司之外，保险、券商等都已经发行或正在筹备发行类信托产品。市场上平台参与方的增加，使得融资方有了更多的选择，平台方的竞争有利于拉低融资成本，也使得产品的收益率随之下降。
　　

   “自去年年末以来，来自监管层的管控有所加强。整体看，政府政策的指向是希望控制地方政府和银行的信用风险。这在一定程度上使得信托产品得到了进一步规范，有利于整个行业的持续发展以及投资者的利益。”好买基金相关研报指出，信托产品发行放开，使产品的供应方增加，这将带来更多的项目，更大的收益率水平差异，因此产品的挑选对于投资者而言也将变得更为重要。