二手信托渐热 提防转嫁风险

    近期，在信托公司网站以及第三方交易平台上挂出来的信托产品转让信息悄然增多。2012年全年只有40只信托转让信息，而2013年一季度已有11只产品转让，数量有所提升。据业内人士分析，随着信托市场的火爆，转移风险或者兑现流动性等需求也相对增加，信托转让的供需正逐渐扩大。
　　

    公开数据显示，北京金融资产交易所网站转让受益权的信托产品达到34只。南都记者致电北京金融资产交易所获知，其实际掌握的转让信息比挂出的数据要多，只是由于某些原因未挂出。
　　

    信托转让增多但成交少
　　

    “2012年大概收到40个信托产品出让。”极元财富某分公司副总杨林(化名)透露，今年以来数据同比有所增多。
　　

    “信托转让市场的发展会很快，因为大量信托产品发行后，投资者有不同的风险偏好及资金期限要求，会催生二手信托市场(即信托转让)。”某投行资深人士王河分析。
　　

    扬州守得理财创始人胡顺中也认同这一趋势，他认为“转让信托主要有两个原因：购买时未充分考虑到资金流动性，比如买了两年期产品，过了一年就急需用钱，而不得不考虑转让；另一方面不排除时下报出的个别信托产品难以对付，以及刚性兑付即将被打破的影响下，信托持有人希望转嫁风险。”此外，王河认为还有一种因素，即信托持有人风险偏好的改变，比如购买前，认为可以承受信托产品可能出现的风险，但是持有后又觉得无法承受而意欲转让。
　　

    不过目前二手信托的成交数量较少。杨林透露，“只有10%左右。成交少主要是供需双方的要求不对称。”通常，购买信托产品的投资人都是“富裕阶层”，拥有很多不动产。如果出现急需用钱的情况，其融资渠道也是比较多的。比如可以进行银行抵押，其银行贷款利率是低于信托预期收益率的，这种情况下，信托转让的价格并不会有特别的折价或者让利。但是作为受让方来说，有一个心理总希望能够以较为实惠的价格“扫货”。
　　

    甄别转让原因是关键
　　

    王河认为，二手信托发展空间很大，但也有阻碍因素。其中，最大的难点就在于风险评估。不仅要看信托转让时的剩余期限、风险补偿，还要看包括产品本身特色、退出、赎回、担保等征信措施在内的交易结构，以及是否资金流动性弱、风险偏好等引起的转让原因，综合以上因素才能评估潜在风险。“当然最主要的还是投资者的风险偏好和承受能力。”
　　

    无疑，这就意味着二手信托市场对投资者的要求更高。胡顺中表示，投资者应具备“火眼金睛”，甄别转让的原因，不排除一些持有人进行道德逆选择，即在担心较大风险的情况下进行转让，而且刻意隐瞒。
　　

    杨林提醒投资者，尽管时下开通信托转让渠道的机构不少，但是真正实现成交，还需要将落点放在信托公司。虽然因为地理限制，对转让造成不便，但是却能保证受让方的投资收益。“私下转让十分不保险，比如信托期限到了，在未进行信托转让手续的情况下，信托的收益将会转入信托原持有人。一旦出现较高利润，转让方反悔，受让方是没有保障的。”