固定收益信托2月报：房地产信托增多 中期收益倒挂

    报告摘要

    2013年2月，44家信托公司共成立182只固定收益信托产品，纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元，平均每只产品规模为1.70亿元。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。

    融资方式上，2月权益投资类信托发行量最大，为88只，占比为48.35%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达7.38亿元。

    行业投向上，投向最大的行业为房地产，产品数量均为55只，占比30.22%，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模达到2.65亿元，远远超过行业平均。

    收益率上，2月发行的固定收益信托收益率从5.5%到11%不等，一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.13%，两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.05%，中期和长期产品的收益率呈现出倒挂。

    行业热点：(1)2012年信托资产达7.47万亿;(2)温州已申请完全由民营资本发起的信托公司。

    一、固定收益信托产品成立情况：信托产品发行平稳

    2013年2月，44家信托公司共成立182只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月减少1家。纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元，平均每只产品规模为1.70亿元。从产品数量上来看，2月成立的产品较1月减少20.87%，较2012年同期增加11.66%;而从成立总规模上来看，2月产品总规模环比减少21.86%，同比增加18.83%。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。

    2月仅有4家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只，分别是：四川信托(10只)、新华信托(13只)、新时代信托(13只)、中融信托(16只)。短期理财产品近一个季度大幅减少，2月仅有1只产品发行。

数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

    二、固定收益信托融资方式：权益投资占比近五成

2013年2月固定收益信托融资方式
 

数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

    融资方式来看，2月权益投资类信托发行量最大，为88只，占比为48.35%，其次是贷款投资、股权投资、组合投资，分别占比29.12%、7.69%、4.95%，其他类投资占比为9.89%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达7.38亿元，主要由于该类别中的中信信托-金源百荣股权投资项目，募集规模达到了31.2亿元，该项目投资于房地产行业。

    三、固定收益信托资金投向：房地产信托持续增多

 
数据来源：优选财富投资研究部。括号内为披露募集金额的信托数量。

    2月，信托产品投向数量最大的行业为房地产，产品数量均为55只，占比30.22%。其次是基础设施、工商企业、金融，占比分别24.73%、21.98%、6.59，其他投向的有30只，占比16.48%。房地产信托近两月开始增多，前几月该类别占比10%出头，今年1月达到了20.93%，在刚过去的2月达到了30.22%。值得一提的是，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模也远远超过其他类别的规模，2月房地产信托的平均规模为2.65亿元，而行业平均仅有1.70亿元，房地产信托的募集总规模为90.01亿元，在整个行业的占比超过四成。与房地产信托相反的是，基础设施占比为24.73%，呈现出持续走低的态势。

    四、固定收益信托产品收益率统计：中期、长期产品收益率倒挂

数据来源：优选财富投资研究部。

    2月发行的固定收益信托存续期为0.5年至6年，收益率从5.5%到11%不等，最高收益率相比以往有所下降。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.13%，较1月份上升0.20个百分点，主要是由于存续期在半年以内的短期产品发行量减少，从而平均收益升高;一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.13%，较1月上涨0.18个百分点;两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.05%，较1月份下降0.18个百分点。两年期产品和三年期产品的收益率呈现出倒挂，说明融资方预期长期市场利率会走低。

 
数据来源：优选财富投资研究部。

    存续期为一年期(及以下)的产品有40只，较上月减少6只。其中，存续期小于一年的产品仅有1只，自去年11月达到43只的高点后持续减少。一年期的产品的平均收益率为8.13%，较上月降低0.12个百分点。收益率最低的是中投信托汇益五号，预期年收益6.5%;收益率最高的是五矿信托-大连银行股权收益权投资，预期收益率10.5%。

存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有116只，较上月减少13只，预期收益率最高的为11%，最低的为7.3%。收益率最低的是昆仑信托-中国信达固定收益，存续期为1.5年，预期收益为7.3%;收益率最高的是百瑞信托-宝盈217号，存续期为2年，预期收益率为11%。

    存续期大于2年，不超过3年的产品有19只，较上月减少15只。收益率最低的为8%，是长安信托-绵山风景区股权收益权，存续期2.5年。收益率最高的为11%，是华宸信托-金诚(1301)号，存续期26个月。

    五、行业热点

    2012年信托资产达7.47万亿

    中国信托业协会2月7日上午公布的2012年4季度末信托公司主要业务数据显示，截止2012年12月31日，去年信托资产规模同比大增55.3%至74705.55亿元。至此信托管理资产规模首次超越保险，成为仅次于银行的第二大金融部门。

    温州已申请完全由民营资本发起的信托公司

    3月4日，浙江省人大代表温州中小企业发展促进会会长周德文表示，温州已向监管层申请完全由民营资本(君瑶集团)发起的信托公司，预计上半年将批下来。

关键词：固定收益类信托月报