信托业高增长或临拐点

    2012年信托业受托管理资产规模超过7万亿元，一举超越保险成为仅次于银行的第二大资产管理机构，而混业经营也取得了实质性进展，被称为中国泛资产管理行业发展元年。但伴随着随着一系列宽松、调整政策的降临，信托生态暗礁涌动，此前一日千里的信托行业发展盛况或在2013年遭遇滞涨。

    1、监管加紧 信托扩张步伐受限

    去年以来，监管层频频出招，加码对信托业的监管。继去年1月中旬叫停票据类信托之后，随之又通过窗口指导的方式叫停了同业存款类业务。此后，监管层又展开对房地产信托和政信合作的“窗口指导”，并在去年10月叫停资金池信托业务。2012年12月31日，四部委联合发文，规定地方融资平台公司因承担公益性项目建设不得通过信托公司直接或间接融资。这意味着，2012年成为地方融资平台主要输血通道的信托业务，在2013年或优势不再。

    经历了高速增长后，信托业所面临的监管更趋严格，在逐渐加码的监管之下，行业扩张步伐正逐渐放缓，信托公司业务发展的瓶颈也日益凸显。

    2、股市走牛分流客户资源

    从2012年12月4日股市反弹至今，截至2013年1月21日沪指已飙涨18.80%，极大激发了资金从中低风险投资品向股市、基市投资的热情。有关统计数据表明，截至2013年1月20日，本月共成立信托项目150款，去年12月份共成立565款，预计将环比降低一半以上，很难说股市的分流影响有多大。经济和股市筑底正在进行时，股市对信托的资金争抢将长期化。

    3、前景不明导致人才流动加剧

    金融行业的核心竞争力是人才。随着基金子公司和券商资管“类信托”业务的逐步开展，基金子公司和券商资管两类机构纷纷瞄准信托公司的业务人才，不仅信托经理成为被挖角对象，信托公司的研究人员也会接到橄榄枝。 信托经理跳槽的背后，一方面固然是由于类信托业务逐渐壮大；另一方面则在于信托业发展的不确定性陡增。人才动向可以说是各机构间业务发展此消彼长的晴雨表。信托经理跳槽基金券商，则是信托行业前景不明朗的一个生动写照。

    4、风险事件频发 再临兑付高峰期

    中金公司的研究报告显示，2012 年和2013 年房地产信托分别到期2200 亿和2816 亿，加上应该支付的利息，总还款额分别约2500亿和3100亿。去年爆出的信托项目兑付危机中，最终在有惊无险中度过。而今年的偿付高峰，使得能否按期兑付成为关注的焦点。

    5、难觅创新业务

    不论是房地产、政府融资平台，抑或中途杀出的矿业、酒类、艺术品等，不是跟着政策“指哪打哪”，就是瞄准市场炒作热点而去的“顺势而为”。看效果，部分创新保留沉淀，部分如酒类、艺术品信托已成昙花一现。而如今，非上市金融股权类信托规模发展有限；券商的加入冲击上市公司股权业务；证券投资增长趋缓；政信信托面临调整；如果银行开发贷款放松，对房地产信托又会造成冲击；债券投资增长较快，风控受关注；资金池信托则因信息不透明、管理要求高在推广上有难度……信托业短期内恐怕很难有大规模的新业务领域出现，2013年的业务拓展速度或会真正降下来。