信托2013再显身手

    尽管2012年的最后一点时间里，信托业遇上了点“麻烦”，“刚性兑付”在如今的投资者看来也不是那么“铁”了，但是信托依旧是2012年里风头最劲的投资产品，毕竟有较高的收益放在投资者面前，毕竟整体的投资业绩在理财市场上十分“傲人”。因此，多数的银行理财师都认为，信托在2013年的高端市场仍将有很好的“战绩”，但投资者也需要调低自己对于信托预期收益率的高期望，同时认识到，“刚性兑付”并非铁律。

    今年信托业继续高速增长

    信托业协会公布的数据显示，截至2012年三季度末，信托资产规模为6.32万亿元，相比二季度末增长14%。信托业继续高速增长。其中，单一信托为4.26万亿元，集合信托为1.7万亿元，管理财产信托为0.36万亿元。信托业和信托公司整体呈现以下趋势：

    第一，信托业的资本实力和盈利能力继续上升。全行业所有者权益（净资产）为1892.2亿元，相比二季度末增长4.72%；实收资本为934.9亿元，相比二季度末增长2.34%；利润总额为288.05亿元，相比二季度末增长52%。

    第二，信托业务愈加成为信托公司主营业务。信托业务收入余额为292.5亿元，在信托业经营收入中的占比升至73.1%的历史最高点，相比2010年初的56%提升很大。投资收益以往占比近三分之一，目前降至14.5%。

    第三，机构客户成为信托资金主要来源。代表大客户资金（以机构客户为主）的非银信理财合作单一资金信托规模为2.42万亿元，占比为38.3%，相比二季度末的34.51%继续提高；代表银行资金的银信合作与代表个人投资者的集合信托占比均下降。

    第四，基础产业信托回暖，房地产信托低迷。随着各地基础设施建设需求增加，加之地方政府融资平台受限与“土地财政”吃紧，基础产业信托在信托资产中的占比升至23.3%，接近2011年三季度末水平。房地产信托的占比持续降至11.3%。

    第五，信政合作回暖。监管部门此前多次要求并重申控制信政业务，信托公司为仍在“名单”内的地方融资平台提供的融资，总量不得超过2011年末的规模，须切实执行“降旧控新”目标。在适应监管要求之后，2012年一季度开始，信政合作存续规模结束连续6个季度的下降趋势迅速回暖。截至2012年三季度末，信政合作存续规模接近4000亿元，达到2010年以来最高水平。

    信托其实不是没风险

    很多投资者看中信托，就是认为信托风险小，而去年开始就有房地产集中兑付难之类的“蜚短流长”在市场流传，四季度中信信托等爆出的几个信托兑付危机更是让不少投资者冷汗一身。新年伊始，“温州开发商携4亿跑路，安信信托产品兑付燃眉”的消息再次让投资者感觉“这个冬天有点冷”。一边是割舍不下的高收益，一边是潜伏的风险，怎么办？苏州信托的专家表示，实际上，信托并非完全无风险，“旱涝保收”的，因此市民在选择信托产品时要注意鉴别各种风险，从而在风险承受能力与收益之间实现平衡。

    据介绍，目前信托的主要风险有三类：

    1、市场风险。由于信托产品募集的资金主要投向的是产业、金融市场，市场的周期性波动和系统性风险可能会影响信托的本金和收益。例如，在证券类信托产品中，标的股票的市场价格波动，会直接影响受托人因持有标的股票收益权而获得的股票卖出价。因此，建议大家在投资这类产品的时候关注一下产品中的相关证券质押率和担保措施。

    2、信用风险。信托产品能否到期兑付，与贷款方（一般是企业或者机构）的信用有很大联系。这一点和债券的信用评级很类似，很少有人愿意放弃评级较高的债券而去购买一些信用无法得到保障的垃圾债券。因此，专家建议大家在留意资金投向的同时，了解一下贷款企业的过往信用状况。另外，在选择信托公司的时候，建议挑选值得信任的较为稳健的公司。

    3、合规风险。国家的货币政策、财政政策以及相关的法律法规经常会随着时局的变化而不断调整，对于不同种类的信托产品，银监会也会不断地出台政策进行监管。因此，建议投资者关注政策新动向，以对照信托产品是否符合监管条件。

    优选财富表示，风险与收益向来是成正比的，投资者们需要练就一双慧眼，对产品风险早识别，同时选择到一家值得信赖的信托公司，通过信托公司对产品风险实现严格的把控，从而才能享受到信托产品带来的丰厚收益。

    今年投资风险还要多关注

    鉴于2012年的信托风险，对于2013年的信托投资，专家还特别提醒，投资者要多关注信托风险，不要对“刚性兑付”存在依赖心理。

    专家指出，“刚性兑付”是长期以来市场对信托产品偿付约束性的一种认识和预期，认为信托公司一定会严格按照预期的回报和时间进行兑付。而《信托公司集合资金信托计划管理办法》　明确规定，信托公司不得以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益。因此，优选财富的研究报告认为，随着金融市场改革的深化，随着“买者自负、风险共担”的契约精神的普及，所谓的“刚性兑付”不会长期存在，投资者需要降低对“刚性兑付”的依赖。投资者投资信托产品的决定应该主要建立在对产品本身的认同，而非对发行机构一厢情愿的依赖。

    此外，投资者要学会对信托产品进行自我判断，尤其要看清资金投向和风险管控措施，不要一拥而上，只要是信托都抢购，选择和自己风险承受能力匹配的产品才是选到了好的产品。

    投资预期也要降低了

    日前，国内的第三方理财机构优选财富，发布了2013年上半年度的投资策略报告，其中指出，投资者对信托产品的风险评价可以重点关注基础资产、行业、交易对手、发行人和所在区域等五个方面。同时，信托产品的投资者要降低自己的收益预期。

    报告指出，2012年以来，信托产品平均预期收益率呈持续下降趋势，从去年年初的9%以上降至如今的接近8%。

    据了解，信托产品收益率下降与实际贷款利率下行有密切关系。由于固定收益类信托产品主要是融资（贷款）性质，因此其收益率变化历来与一般贷款加权平均利率保持一致。继2012年6月8日下调金融机构人民币存贷款基准利率、并调整存款利率浮动区间上限和贷款利率浮动区间下限之后，随着通胀预期水平的逐步回落，中国人民银行于7月6日再次下调金融机构人民币存贷款基准利率。通过此番调整，金融机构对企业的贷款利率总体下行，贷款加权平均利率从6月的7.06%降至9月的6.97%，一般贷款加权平均利率从6月的7.55%降至9月的7.18%。因此，可以预计未来半年，信托产品收益率将可能保持目前8%左右的水准。但眼下一般贷款加权平均利率还没有进一步下降的迹象，所以信托产品收益率继续下降的空间也不大。

    而一旦信托产品收益率下降，那么信托产品对更为看重收益率的个人投资者的吸引力会下降。同时如果信托产品的流动性不能得到进一步解决，面对银行、券商和基金的具有较好流动性的公司理财产品，信托产品的吸引力也会下降。