基金年底忙 “探路”设立子公司

　　年底时分，除了密切关注此轮股市行情和发基金冲规模之外，另外一幕风景也是基金业内热点之一，那就是设立子公司事宜。11月以来，已有数家公司向证监会上报设立子公司的申请，其中有规模颇具份量的大公司，也包括一些近年来才成立的小公司。

　　不过，并非所有的基金公司对此都很踊跃。记者了解到，上海几家规模较大的基金公司在这方面步伐迟缓，尚未提交申请，原因既与股东层面顾虑“同业竞争”有关，也与子公司未来可能引起的一些利益纠葛有关。

　　同业竞争使大股东生虑

　　《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》已自11月1日起施行，近日也陆续传来一些基金子公司成立的消息，然后据记者了解，上海有几家规模较大的基金公司，目前还没有提交设立子公司的申请，这似乎与他们之前的积极表态有所分歧。

　　“我们主要是堵在股东层面。其实我们成立子公司的计划早就在酝酿了，但是股东们在讨论时有一些顾虑。我们的大股东是证券公司，控股着一家信托公司，而基金公司子公司的业务空间现在非常大，从私募股权到债权、收益权投资等，都可以做，有点“类信托”的味道，所以股东方面可能担心我们和兄弟公司会形成同业竞争。”上海一家排名行业中上游的基金公司人士向记者这样说道。

　　不过，他也表示，总体而言，股东最终应该还是会通过相关议案的，只是过程曲折一些而已。

　　记者注意到，目前这几家基金公司，或者是由证券公司控股，或者大股东直接就是信托公司，而身为大股东，有些信托公司所管理的资产规模已足以媲美基金行业的“头牌”公司。看来，上述人士的分析不是空穴来风。

　　利益纠葛让基金公司举步谨慎

　　在与业内人士交流时，一位基金公司人士透露，即使前段时间同行们对“设立子公司，开创新业务”的大好前景憧憬不已的时候，该家公司内部仍然有点讳莫如深，原因或许是公司风格所致，在许多事情上都较为谨慎。

　　而一些专业基金分析人士则向记者提醒道，许多非公募业务放在专户部门来做就可以，设立子公司的冲动可能来自于基金公司骨干想要股权激励，但一些基金公司的大股东是国有企业，不可能轻易放行股权激励; 此外，如果子公司业务重心在PE（私募股权投资）业务身上，则将来存在投资退出的问题，如果基金公司内部风险控制不严，会不会出现公募基金为子公司投资在二级市场“接盘”的情形？

　　华泰证券金融产品研究中心首席分析师王群航则对记者表示，考虑到信托业目前6、7万亿的资产规模，基金公司股东们大可不必顾虑“同业竞争”情况，因为如此大的体量，值得“大家各分一杯羹”。但他认为，基金公司还是应当更多地立足于公募业务，因为真正擅长PE投资等其他业务的人士可能不会屈尊于基金公司，而是大概率会另起炉灶，基金公司在此方面并没有很强优势。