基金公司资管规模排行榜盘点

　　货基掺水研析：市场剧变中的资产管理核心定位。

　　如果说在监管大力开放的背景下，我国基金行业于2012年被迫提前站到了选择方向的“十字路口”上，那么在刚刚过去的2013年，这个年轻的行业无疑迎来了“站队”选择后的首场硬仗。

　　根据Wind的统计，2013年，在纳入统计的89家基金公司中，有78家公司推出了自己的产品，其中40家的资产规模排名较2012年下跌，而排名上升的基金公司为21家；只有9家基金公司的排位与上一年持平——这张排行榜几乎颠覆了过去十几年奠定的行业秩序和格局。

　　在我国基金行业短短16年的历史中，资产规模排名的变动波及面如此广泛、调整幅度如此剧烈，并不多见。“前十大公司中，只有华夏和嘉实资产规模的座次跟上年一样，其他都发生了变动，”上海一家基金公司总经理感慨道，“2013年互联网金融的崛起，短期内对整个行业格局造成了不小的冲击。”

　　有“准储蓄”之名的货币基金在资产管理的舞台上唱主角，这让一直强调以投研为核心的投资管理人，尤其是权益类产品的管理人，心里很不是滋味。某基金公司高管直言自己很讶异：投资者们的目光都被各种“宝”吸引过去了，“以至于大家都忽略了一个事实：2013年权益类产品的业绩很不错”。

　　在此背景下，《机构投资》尝试在保留货基和剔除货基两种情况下，对基金公司的资产规模排名进行直观比较。我们发现，已经有很多案例显示，无论是受益于货基实现规模飙升，还是坚持主动管理暂时处于下风的基金公司，它们大多数都在寻求符合公司特点的转型。

　　在我国金融改革不断推进、利率市场化继续深化的过程中，货基——现金管理工具，在这场行业大转型中扮演着极其重要的角色，但这只是一个过渡角色。一位资深基金业人士指出，在美国共同基金的发展史上，也曾发生过同类现象，就是在“钱荒”、利率没有实现市场化的阶段产生的特有现象，一旦利率市场化，这种现象自然会消失，若机构以之为“制胜法宝”并无实质意义。

　　这一年末，越来越多基金人开始反思一个问题：基金公司的价值是什么？答案很多，有一点万变不离其宗，即对“资产管理”四个字的解构最终仍须回归到“管理能力”这一本质上。但正本清源之路漫长，而要以此撬动投资者的钱包，则更需十分坚守之心。

　　老“十大”有新花样

　　与2012年份额与净值规模“双丰收”的境况不同，2013年我国公募基金行业的份额规模并没有长进。根据Wind的数据，2013年公募基金资管规模总额为2.94万亿元，比上年度2.79万亿元微增5.38%；与此同时，总份额规模则为3.12万亿份，同比大约减少了400亿份。

　　在这样的情况下诞生的2013年度“十大”，与往年有较大差异。按Wind的数据，华夏以2277.79亿元的规模，继续领跑我国公募基金业；紧随其后的是多年的“小弟”、2013年最大的黑马——天弘基金，以约1862亿的货基资产规模、1943.62亿元的总资产规模挺进亚军之位；摘得季军花环的是嘉实基金，其规模为1695.75亿元。此外，易方达、南方、中银、广发、工银瑞信、博时和华安分别坐上了第四到第十的宝座。

　　在截止2013年的“十大”中，除了华安基金，其他九家的资产规模均入列“千亿俱乐部”。这也是我国基金业历史中，“千亿俱乐部”成员第二次达到9位——上一次是六年前基金规模爆炸式增长的2007年。当年的九大“千亿巨子”中，华夏、嘉实、博时、南方、广发、易方达仍在坚守，而大成、景顺长城和华安则被天弘、中银、工银瑞信取而代之。

　　不过，一位资深的基金研究人士表示，2013年度的“千亿俱乐部”成员与2007年度的相比，完全不是一个等量级的。“如果从‘资产管理’本质的角度来看，2007年那拨明显比2013年更纯粹、更贴近‘资管’的标准。”该人士说。

　　数据显示，2013年度九大“千亿巨子”中，若剔除货币基金，仍能守住千亿门槛红线的只有华夏、嘉实和易方达，分别是1779.76亿元、1272.75亿元和1121.98亿元，而包括天弘在内的其他六家基金公司则跌出“千亿俱乐部”，天弘甚至仅剩不到82亿元，跌出前二分之一，位列第50名；而2007年度的九大“千亿巨子”则完全不受货基影响。

　　“当然，这与货币基金此前此后截然不同的市场地位有一定关系，”上述人士表示，当年基金公司更注重权益类产品的设计开发，旗下的货币基金规模都不大，华夏和嘉实已经算货基规模大的，也不过是一两百亿，更别提其他公司。

　　货基“掺水”大银行系

　　剔除货基规模重新排序，那么2013年的十大基金公司依次是华夏、嘉实、易方达、南方、广发、博时、银华、富国、华安、景顺长城——原先排名第2的天弘、第6的中银和第8的工银瑞信，被排在第15、第16和第17的银华、富国、景顺长城替代；其中，天弘跌落到第50，中银跌落到第16，而工银瑞信则是第11。

　　对基金业略有了解的人士会觉得这张剔除了货基的榜单比较熟悉，它与我国基金业在2006到2008年资产规模大爆发之年景中的经典排名非常接近。

　　恰恰从2008年起，“银行系”为主的基金公司开始借力货基实现规模的跨越式发展。工银瑞信、交银施罗德、中银、建信等原先处于中上游位置的基金公司陆续发力、长驱直入，试图将一些“老十家”、老牌基金公司挤出“十大阵营”，而后者又不断自卫反击——那几年，“十大阵营”在这样的进攻与回击中慢慢松动。

　　到2012年，“银行系”在“十大阵营”中产生的鲶鱼效应让业界咂舌：当时的八家“银行系”中，有五家的资产规模排名杀入前三分之一，其中工银瑞信、中银和建信甚至杀入前十或对“十大”产生有力威胁。

　　不过，上述战绩在2013年的天弘基金面前黯然失色：这家公司在总经理郭树强的带领下，成为我国公募基金业最早成功借力“互联网金融”的赢家，并把货基的魅力发挥到极致：它在一年内将资产规模从原来的不到百亿冲到超过1900亿元。

　　实际上，在剔除货基的基础上回溯2009-2012年的“十大”，会发现历年榜单与2013年的重合度颇高——固定上榜成员包括华夏、嘉实、易方达、南方、广发、博时、富国、华安等八家公司。换言之，刨去货基的影响，我国基金行业第一梯队的格局貌似跟以前并没有太大区别。

　　现在的问题是，大家能忽略货基已产生、仍将继续产生的能量吗？

　　附录1：2013年资管规模排名持平的9家基金公司

　　华夏基金、嘉实基金、招商基金、华宝兴业基金、银河基金、申万菱信基金、益民基金、金元惠理基金、富安达基金

　　附录2：2013年资管规模排名上升的21家基金公司

　　天弘基金、中银基金、华安基金、上投摩根基金、汇添富基金、景顺长城基金、长盛基金、农银汇理基金、长城基金、泰达宏利基金、华商基金、国联安基金、中海基金、宝盈基金、中欧基金、汇丰晋信基金、泰信基金、浦银安盛基金、天治基金、安信基金、德邦基金

　　（另有8家新基金公司已有产品：中加基金、鑫元基金、华润元大基金、国开泰富基金、道富基金、英大基金、华宸未来基金、前海开源基金）

　　附录3：2013资管规模排名下降的41家基金公司

　　易方达基金、南方基金、广发基金、工银瑞信基金、博时基金、大成基金、建信基金、银华基金、富国基金、鹏华基金、交银施罗德、融通基金、诺安基金、国泰基金、华泰柏瑞、兴业全球基金、国投瑞银、中邮创业、光大保德信、万家基金、海富通基金、信诚基金、民生加银、国海富兰克林、长信基金、摩根士丹利华鑫、新华基金、金鹰基金、东方基金、东吴基金、华富基金、信达澳银、诺德基金、平安大华基金、财通基金、浙商基金、长安基金、纽银梅隆西部、方正富邦、国金通用