券商挑战信托“领地”

     券商企业资产证券化业务又迎来新品种。

　　10月8日，中国证监会公示信息显示，中信证券上报的专项资产管理计划中信证券民生租赁计划产品，已于9月26日获监管部门正式受理，这标志着租赁资产证券化已获管理层认可，正式进入券商资管业务系列资产池。

　　而在前一个月，同为中信证券上报的“欢乐谷主题公园入园凭证”亦已获中国证监会正式受理，目前正处于审查阶段。

　　记者日前从某券商资管业务负责人处获悉，对于证券公司专项资产管理计划，监管部门已基本达成共识，初步目标锁定在五类资产池，分别为：水电气资产，路桥收费和公共基础设施资产，市政工程特别是在回款期的BT项目资产，商业物业的租赁资产，企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁资产等。

　　“中国证监会刚受理的"中信证券民生租赁计划产品"应该就是属于"金融资产租赁资产"类。”上述专业人士分析说，除商业物业的租赁资产外，其他几类资产在专项资产证券化产品中均有所体现。

　　公开信息显示，“水电气资产”类有“华能澜沧江水电收益专项资产管理计划”；“市政工程特别是在回款期的BT项目资产”类有“江苏吴中集团BT项目回购款专项资产管理计划”；“路桥收费和公共基础设施资产”类有“南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划”；“欢乐谷主题公园入园凭证”则属于“具有大额应收账款的企业资产”。

　　来自证监会机构部的数据显示，截至9月初，中国证监会已经批准的企业资产证券产品有11个，累计募集资金达288亿元。企业资产证券化业务始于2005年，首例产品系中金公司推出的“联通收益计划”。

　　尽管市场各方对券商专项资产管理业务中的企业资产证券化寄予厚望，但一个不可忽略的因素是，券商企业资产证券化业务目前尚处于试点阶段。

　　据记者不完全统计，目前上报过企业资产证券化产品计划或开展过企业资产证券化业务的券商，除了中信证券之外，也就招商证券、华泰证券、东海证券、中金公司、国泰君安等，其他拥有资管业务的券商尚未获准开展此项业务。

　　双节长假前，中国证监会机构部副主任梁永生曾在深圳透露，该部目前正在对企业资产证券化业务试点转常规工作进行研究。

　　“从国际上看，企业资产证券化业务不仅是券商类中介机构的主要业务之一，而且是中国企业做大做强必须迈出的重要步伐，只有提高证券化水平，企业的融资渠道才会更宽，经营才会更加规范。”齐鲁证券资产管理部一位负责人表示。

　　“从目前企业资产证券化产品设计和发行方看，主要还是信托占主导地位，如果券商资管常态化企业资产证券化业务，对信托而言将是一种严重威胁。”南方某券商分管投资副总裁表示。

　　资料显示，前述监管部门谋定的券商企业资产证券化业务五大资产池，在信托产品中早已全部覆盖，且信托产品资产覆盖范围更广。而券商通过资产管理设计的资产证券化产品，管理人和发行人都系于券商一身，这也是两类公司在该类产品上一个最大的不同。

　　不过，也有市场人士认为，不用过分担心券商和信托为争夺资源而开战。券商目前在企业资产证券化业务上人才储备严重不足，至少与信托在短期内根本无法匹敌。