私募债或助推债基收益

　　近期，有关中小企业私募债试点范围扩大至九省四市的消息又让私募债再度成为人们关注的焦点。自今年6月面世以来，中小企业私募债以较高的发行利率，引来众多机构青睐。正在发行的广发双债添利债券基金，就首开公募基金投资私募债先河。

　　7月以来，延续三个季度之久的债券牛市行情一度遭遇短线调整。因此，业内关于此轮债牛是中点还是终点的讨论非常热烈，分歧也较大。广发双债添利债券基金拟任基金经理谭昌杰认为，利率市场化等政策创新将会带来整个债券市场扩张，预计下半年债市牛市格局仍将继续。而债市创新品种的出现，可配置的范围扩大，也将为债券基金带来新契机。例如私募债，虽然目前其发行规模较小，参与的机构也较少，但未来随着私募债试点范围以及发行规模的扩大，收益率提升至更高水平，可能会成为债券基金提高投资收益的新引擎。

　　谭昌杰表示，将中小企业私募债纳入投资范围，对于增厚基金收益有积极的意义。

　　当前，股债“跷跷板”仍在向着固定收益类品种倾斜。债市在经历前期回调后，目前已逐渐企稳，固定收益类基金的业绩表现也是熠熠生辉。海通证券(600837,股吧)数据显示，今年以来截至8月31日，债券型基金平均上涨了4.83%。

　　近期债券基金申报、发行的双双热销，也体现了机构及个人投资者对下半年债市投资的积极态度。

　　据谭昌杰介绍，目前债券市场上主要有三类债券，即政府债券、可转债和信用债。信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、次级债等。可转债全称为可转换公司债券，是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，兼具股票和债券的双重属性，具有抵御下行风险、获得股票价格上涨收益的特点。下半年随着债券市场进一步纳入更多的融资主体，品种将更加丰富，债券基金也有望为投资者带来可观回报。

　　目前，债市大环境依然偏乐观成为业内共识。广发基金固定收益部总经理张芊分析，目前，信用债收益仍较高，大部分信用债收益率都达5%以上，信用利差也处于历史较高水平。整体判断信用债仍存结构性机会，而可转债机会大于风险，总体来讲，债券三季度、四季度是一个比较好的建仓机会，债券基金等固定收益类产品的获利空间依然存在。