券商资管规模创6万亿元新高

　　随着业务创新的推进，以及监管政策的开放，我国正迎来“大资管时代”。来自中证协的数据显示，近几年，券商资管规模一路高歌猛进，从2013年上半年的3.2万亿元，跃至2013年年底的5.2万亿元，今年上半年又达到6万亿元的新高。其中，中小券商表现尤为出色，以广州证券为例，2014年1-5月其资管业务受托资金742亿元，行业整体受托资金6.6万亿元，广州证券占比1.12%，在89个证券公司中排名第22位，而其上半年资产管理业务规模存量更是首次突破千亿大关，达到1004亿元，定向资管规模986亿元，在其资产管理业务规模存量中占比近98.2%。

    平均规模持续降低

　　2013年6月1日，《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》开始实施。为了应对这一新规，自2013年3月开始，券商资管产品的发行数量即出现井喷。5月共有416只券商集合理财产品发行，创下历史新高。此后，券商发行集合理财产品的热情依然高涨，6月发行数量达到120只并持续攀升，最终以12月份发行176款的数量画上全年句号，这也是近半年以来发行数量最多的月份。2013年全年将近2000只的总数量，是最近几年所有资管产品总和的数倍。Wind统计数据显示，2007年券商共发行资管产品7款，2008年为22款，2009年发行47款，2010年发行97款，2011年发行108款，2012年发行236款。

　　然而在数量快速增长的同时，单只产品的规模最近几年却在持续萎缩。Wind数据显示，2007年券商资管新成立产品每只平均发行份额为21.3亿份，从2010年开始每只产品平均发行份额则降低到10亿份以下，2011年大幅降低到5.96亿份，2012年则降低到4.64亿份，2013年更是大幅下降到1.75亿份。

　　收益跑输基金及私募

　　与此同时，券商资管产品的收益率表现整体也偏弱。Wind统计显示，截至12月31日，券商集合理财在2013年期间有完整数据可查的32只股票型产品，全年平均业绩为11.51%，其中国泰君安君享重阳以63.61%的收益率排名第一，排在第二、三位的是招商智远成长和中信优选成长，收益率分别为40.42%和31.85%。而出现亏损的股票型产品有7只，最多亏损幅度达到10.36%。在有数据可查的198只混合型产品中，东方证券的东方红5号以全年46.45%的收益率排名第一，排名第二、第三的分别是中银中国红稳定价值和东方红4号，收益率分别为41.36%和40.73%。混合型产品平均收益率为6.62%，亏损产品达到46只，最差的亏损高达20.99%。相比之下，阳光私募排名前三的产品全年回报率都在100%以上，最高的达到120.26%，公募基金全年总回报排名前三的收益率最高也超过80%，第二、三位都在75%以上。

　　资管转公募新政实施已有半年时间，然而进展缓慢。目前仅有东方证券、广发证券、光大证券等数家券商成立资产管理子公司，且仅有东方证券申请到公募资格并开始发行券商系公募基金。一些券商资管负责人表示，在行情持续低迷的情况下，申请转公募需要投入不小的成本，而从公募基金看，整体经营压力日益增大，因此他们转公募的动力并不强烈。还有券商负责人明确表示，公司已经决定放弃转公募。