资管人才研讨会：探索新机制 塑造核心竞争力

　　随着金融市场的快速发展和深入开放，资产管理行业迎来了更为广阔的发展空间，也面临着混业经营时代愈演愈烈的竞争格局，人才成为日益重要的关键性话题。12月5日，由中国证券报和招商基金联合主办的“2013中国资产管理人才战略研讨会”在深圳举行。与过往讨论经济研究市场的会议不同，本次会议紧紧围绕人才流动议题，共商如何通过创新举措突破人才流动困局，探索合适的留才方式推动资产管理行业稳健发展。

　　海通证券在研讨会上发布的《中国基金业人才流动报告》数据显示，自1998年至2013年10月10日，全部1548名有过任职记录的基金经理中，累计共有773位基金经理发生离职(不包含在同公司内变更管理基金的情况)。而775名无离职经历且目前仍在职的基金经理中，49.81%的基金经理在职期限不足2年。

　　行业人才高流动性的现实让业界忧心，来自基金、券商、私募等资产管理机构的代表围绕“基金投资能力的塑造”和“基金公司的人才管理”两大话题进行了论坛对话。对话嘉宾普遍认为，资产管理行业的核心在于投研能力，而投研能力取决于人才的力量，因此人才问题既影响着行业的现在，也影响着行业的将来。未来，以基金公司为代表的资产管理行业需要以长期理性的业绩考核，开放公平的工作平台，机动协作的团队建设，灵活合理的激励机制为持有人吸引并留住优质人才。

　　事实上，作为主办方之一的招商基金在今年中期已经开始落实了吸引人才回流的创新举措。8月，招商基金即面向全球资产管理精英人士推出了“投资工作室”计划，为符合招商基金要求并且与招商基金志同道合的资产英杰提供价值创新平台与利益共享机制。招商基金副总经理王晓东在会上介绍，招商基金今年通过调整和优化公司的资源配置，创立了“投资工作室”和投资小组，建立产品定位相匹配的长期量化考核机制。“投资工作室”是为了适应投资人多样性而设立的人才管理制度，在风控合规的前提下，那些具有丰富的投资经验、长期业绩优良、投资理念和投资风格成熟的人才，可以在这个机制中自行选择和设计符合自身特长的产品，公司为他们提供全程的服务，包括资产募集、研究交易、风险管理、客户服务等非投资领域的服务，并允许根据自身的情况提出适合的收入分享机制。

　　风物长宜放眼量——良好人才环境塑造长期投资能力

　　不同于制造业依靠产品的供应链和完善市场来获取大家的支持，也不同于高科技企业靠科技创新来推动公司的成长，资产管理行业是一个汇聚各种人才的平台，依靠良好的风控管理制度为投资人提供良好的投资回报，来获得投资人的追捧。因此，资产管理行业的本质是投资能力的竞争，而投资管理能力的核心就是人才。

　　对于基金公司而言，良好的人才环境与长期投资能力既是不可分割，又是相辅相成。招商基金副总经理王晓东表示，一家资产管理公司要善于发现人才、留住人才、用好人才，必须在公司的框架设备、规范、组织管理和资产管理等方面都应该不断地提升和完善，为优秀人才提供良好的职业规划和竞争通道，让优秀的人才在这个平台上持续地成长。人才战略，不仅是一两位出类拔萃的投资者，而是一个团队，一支理念统一、风格多样、层次分明、业绩优良的队伍。优秀的投资管理人为公司带来良好的投资业绩，提升公司的知名度和客户的忠诚度，进而提升公司的资产管理规模。所以，基金公司要努力打造良好的用人环境，汇聚优秀的人才，用好优秀的人才，通过精心定制人才战略实现优秀人才与公司成长的良性互动。

　　银河证券基金研究中心负责人胡立峰表示，做企业是登山，会当凌绝顶，要创造更好的业绩战胜对手，而投资是长跑，长跑一是时间长，二是慢跑。对于人才战略，资管行业需要找到一条符合规律的路去跑。目前投资能力较好的公司具备两个特点：一是形成了比较稳定、持续的投资文化以及投资制度和流程;二是公司CEO投研管理能力前后一致，考核时间更长期。基金经理所从事的是创造性、专业性工作，要给他们足够多的尊重，发挥创意，给他创造宽松的环境，假以时日才会有比较好的业绩。

　　中信证券研究部金融产品首席分析师黄晓萍认为，基金经理的业绩稳定性特别重要。在业内连续五年且每年业绩都在前三分之一的基金经理基本上是凤毛麟角，能够连续五年保持在前二分之一的基金经理已经很优秀。看基金经理的投资能力，除了时间的长短、业绩的稳定性等，还要探索形成业绩背后的因素是否存在偶然性，业绩能否持续，这就需要考察基金经理的经历及其对行业的理解、背后的团队、公司的投资文化等。人都会犯错误，但是好的投资流程可以尽可能让个人降低错误率提高胜率。

　　作为长期业绩优异的基金经理，招商基金副总经理兼投资总监吕一凡表示，投资能力的评价本身有一套比较成熟的方法在国际上流通，核心一是在同类品种中表现更突出，二是这种能力可持续。国内的问题是不同投资者的评价不一样，QFII、保险、社保等机构投资者基本上按照国际成熟的思路进行科学评价，全国社保过去十年的业绩非常好也充分说明了这一点。但是，很多时候公募基金的评价方法更像是明星，例如第一年挣50%，第二年亏30%的基金经理受到的关注和美誉度可能超过每年挣10%的基金经理，实际上两年下来，一个挣了20%多，第二个只挣了5%。作为公司而言，招商基金正逐渐向专业方法过渡，包括考核方式尽量采取专业方法，摒弃杂音，让基金经理有更好的环境进行投资。

　　海通证券研究所副所长高道德也强调，基金经理需要的是充分的尊重与帮助，最大限度的发挥长处，抑制短处。在业绩评价上，应该更多关注基金经理的风格是否稳定，而非短期业绩。作为研究团队，应该减少对基金经理的负面干扰，基金公司在对基金经理进行投资行为分析时，需要判断他们是否会因为压力造成了投资偏移。总体而言，基金公司内部应创造一个大家尽心尽力做事，少批评多激励的氛围。

　　不拘一格“留”人才——创新人才机制提升人才管理水平

　　基金经理作为高端金融人才，对自身发展也有着更高的追求。与会嘉宾认为，引才、用才、留才除了要灵活运用薪酬制度、激励机制、利益捆绑等措施，更重要的是以发展的眼光和动态的视角看待人才问题，敢于创新，突破“旧行规”束缚，搭建一个能够给予人才团队充分支持和发展的平台。

　　对于基金行业人才的高流动性，星石投资管理公司总经理杨玲认为，公募基金行业是一个在不断发展的行业，当一个行业处于从兴起到快速发展的阶段，高速的人才流动也是正常的。过去十几年，不断有新基金产生，业内倾向于选择有经验的人管理，这种发展不可避免地造成了人才流动，这是无法抗拒的，但未来会逐渐稳定下来。对于基金公司而言，应对人才流动，要有非常明确的人才体系建设。在招人时要“因岗招人”，而不是根据人才的情况进行岗位调整。在主岗下设有助手，助手同时还有配岗，这个过程中就会有更多的人才涌现出来。在人才管理上，薪酬待遇、股权激励、基金跟投都是很好的方法，但最重要的还是明确公司发展的目标定位，再分解到整个投研体系，寻找合适的发展路径。

　　对于人才激励方式，与会嘉宾就“薪酬延期发放、基金经理绑定自购管理的基金以及激励股权”等方式进行了探讨，并认为激励考核是动态化的，无法以同一种办法适用于所有公司，而且对于每个管理人而言，自身的战略定位和管理文化下的考核激励体制上也有不同。韬睿惠悦公司中国资本市场咨询负责人陆晓隽表示，基金公司非常重要的一点是在基金团队里区分不同的年谱：1-2年的基金经理需要的是成长、是机会;3-4年的基金经理更加需要有一定吸引力的薪酬和激励机制;对于特别资深的基金经理而言，他们看重更多的是环境、平台与自由权。因此，招商基金的“投资小组”其实是非常有意思的趋势，每一类基金经理层级有不同的诉求，有相同的理念可以实现比较好的投资价值或持有人的价值，为公司创造效益。

　　基金人才的考核激励，离不开基金公司和基金人才业绩的评价体系。济安金信公司副总经理王群航认为，业绩评价没有一个绝对通行的、良好的、所有人都认可的时间长度指标。从目前的市场现实来看，一年是可以的，两年、三年、五年等都是可以的。所不同的是，每一种方法的比重。另外，仅仅有定量的数据排名还不够，还要结合定性的分析。例如，在今年的行情背景下，管理专门投资大盘蓝筹类股票的基金、管理专门投资价值类股票的基金，业绩就有可能难以领先，这个时候就需要有其他的定量方法、其他的定性方法来辅助评价，否则就有可能欠公平。

　　招商基金人力资源总监郭雷清强调，基金经理是比较全面的群体，上知天文下知地理，更应关注他们对自身发展的诉求。在人才问题上，每个公司都受制于自身的支付能力，支付能力也受制于财富状况、支付意愿和之前设定的规则，这些都是需要突破的。基金行业未来人才流动放缓的趋势已经开始显现出来。从长期来看，很多基金经理开始将投资作为自己的终身事业，流动的过程取决于每个基金经理对自我职业生涯的规划、认知以及新的发展变化。因此在考核基金经理时，更多的是要看长期，而不是看一两年。

　　精彩语录

　　产品设计分众定制

　　十年前我们发一只XX稳健成长基金，既要到营业部去跑，还要到银行去跑，还要到保险公司去跑，实际上这几类客户的投资需求完全不同，包括散户对风险的承受能力也是不一样的。现在我们在发行基金时，首先要搞清楚这只基金到底要卖给谁。基金产品的设计要从客户选择上进行细化，找到一类很明确的客户，针对客户发产品。我认为这是目前基金公司应该走的一条路。

　　——招商基金副总经理、投资总监吕一凡

　　专业小组人以群分

　　我们在内部设立了专业小组，这个小组并不是按照价值成长，而是按照物以类聚人以群分，一群愿意交流的人在一起，他们才能产生作用，否则效率很低。所以，我们倡导的是小范围交流，一方面是加强团队建设，另一方面是使交流顺畅、深入，这是我们的基础建设。

　　——招商基金副总经理、投资总监吕一凡

　　理财顾问不可或缺

　　共同基金是相对收益的产品和工具，它的管理人要做的事情是尽可能战胜自己的基准，创造更高的超额收益。在基金产品与客户之间需要一个群体，即投资顾问或理财顾问。美国相当一部分共同基金的资产配置是由理财顾问来做的，理财顾问成为了基金公司和客户之间的桥梁。

　　——中信证券研究部金融产品首席分析师 　黄晓萍

　　人才价值应该重估

　　过去我们这个行业的牌照稀缺，当然未来也有可能发展为更自由的态势，应该说牌照的重要性在不同阶段有所不同。最早期创办基金公司的都是相关金融机构，如银行、保险、信托，造成行业带有这样管理的色彩。当牌照放开之后，如果钱比较容易获得，资金就不是特别大的问题，人的重要性应该超过资产的重要性。

　　——招商基金人力资源总监 郭雷清