安信信托-温州“泰宇花苑”地产项目

安信信托之温州“泰宇花苑”开发贷款项目兑付危机

产品基本要素：

    安信信托本次发生兑付危机的产品为温州“泰宇花苑”项目开发贷款集合资金信托计划，据安信信托2013年03月29公告披露，2011年4月26日，安信信托设立了A类及B类信托受益权总规模为40,000万元,期限分别为2年期(A类受益权2 亿)和3年期(B类受益权2亿)的温州"泰宇花苑"项目开发贷款集合资金信托计划。为了保障项目的运行安全，融资方分别将价值7.7亿和3.8亿的地块以第一顺和第二顺位的方式抵押给安信信托，同时融资方实际控制人承担连带责任担保。

危机事件还原：

    2012年安信信托在进行定期例行账户查询时发现,作为本信托项下贷款专户的监管银行未能严格履行其相应监管职责,在安信信托未出具相应《划款确认书》的情况下,于2012年2月23日从上述贷款专户配合借款人挪用并划付人民币2,000万元直接用以偿还借款人在其名下的到期贷款。

    2013年4月始,该信托计划的部分信托收益权将要到期兑付,安信信托公告中称已作出较为妥善的流动性应对预案。然而实际上“泰宇花苑”项目楼盘已停工近一年，公司负责人也于2012年7月1日由上海浦东出境，并且在出逃前，其将建行账户中的4亿元预售款全部提走。

    2011年温州楼市进入谷底，当地爆发多起由于过度民间借贷导致企业资金链断裂的事件。项目方通过民间借贷筹集资金，数额4.9亿左右，同时“泰宇花苑”的实际销售价格没有达到预期。评估公司以“土地使用权升值”为由，将原估价为3.69亿元的两地块评估价抬高至11.5亿元，使得泰宇顺利从安信信托方面融得4亿资金。

3月20日，安信信托收到法院判决书，确认了借款人平阳县泰宇房地产开发有限公司拖欠安信信托4亿元信托贷款本金，以及挪用2000万信托保证金的事实。温州市平阳县政府与安信信托就接盘进行协商，之后某房地产开发企业接盘2013年4月26日到期的2亿元信托份额，从而保证该部分信托份额到期兑付。

优选财富观点：

安信信托，作为信托行业中仅有的两家上市公司之一，信息披露相对透明，但对于此次项目的筛选和尽职调查，没有做到真正的尽职，抵押物水分大，融资方实际控制人的债务问题严重。根据《2013年中国信托业年度报告》，目前各家信托公司均建立了投后管理部门，但是，我们看到更多的是信托公司并没有建立真正意义上的投后管理制度，更多的是将后续项目管理交给了业务部门和风险管理部门在进行。业务部门和风险管理部门的工作性质决定了其人员配置，面对专业性极强的投后管理工作很难做到位，而业务部门本身与风险管理工作就存在一定的对立性，这种非专业的管理方式为项目的运营安全埋下了隐患。该项目中，“泰宇花苑”项目楼盘已停工近一年，公司负责人提前出境，而且出逃前将4亿元预售款全部提走。而这一切发生时，安信信托却浑然不觉。虽然此项目最终也如数兑付了投资者本息，诠释了“信任、托付”的信托责任，但也让人出了一身冷汗。可见，在挑选信托项目的时候，对信托经理及其业务团队的关注，也是应有的参考角度。